一说到人工智能时代，最缺的是什么？算力芯片GPU几乎是异口同声的答案。除了GPU，还有什么产品是人工智能时代面临短缺的？
看看全球科技巨头们的担忧是什么？
马斯克在2023年先后两次公开表示人工智能时代的大模型、智能电动汽车等新兴产业耗电量非常大，美国电网年代久远、投资滞后，电网中的变压器也大量老化。他表示要维持美国的电力供需平衡，美国至少需要将现有发电量提高三倍左右，并尽快加大电网的投资，否则最快到2025年，美国将面临全国性缺电。人工智能时代不但缺GPU，还缺变压器。
对于电力的担忧，另一人工智能巨头Open AI的CEO 山姆·奥特曼于当地时间1月18日，在瑞士达沃斯举办的“2024年度世界经济论坛”上也表达了同样的看法。他认为对于未来AI的发展来说，迫在眉睫的挑战是，消耗的电力将远远超出人们的预期，如何在能源方面做出突破将是最大的课题。
得益于中国多年持续对大型公共基础设施的巨大投入，中国的电网建设工程和闻名的世界各项特大型基建工程一样，创造了一系列的世界之最。
随着中国不断进行大规模的电网建设，为输配电及控制设备行业提供了良好的发展机遇，推动了输配电及控制设备制造业稳步增长。数据显示，我国输配电及控制设备行业的总市场规模从2018年的4万亿元左右增长至2022年的5.5万亿元左右，预计2023年销售收入将达到5.8万亿元左右。
近年来，中国电力输配电及控制设备制造企业在满足国内电网建设需求的同时，在国家政策支持和海外需求拉动的双重因素影响下，积极开拓国际市场，通过海外工程建设，带动电力装备“走出去”。
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电力系统是由相互影响的四个物理要素组成：发电、高压输电、低压配电以及电能消耗或负荷。
四个物理要素中发电属于电源端，包括光伏产业链、风电产业链以及水电、火电等行业。
而其他三个物理要素均属于电网端的输配电环节。输配电环节又包含输电、变电和配电三个部分。
本文主要研究分析电力输配电及控制设备制造业中的A股上市公司。
输配电及控制设备是指从发电侧到用电侧的过程中，经过电压升降，电网的调节、保护和电能的计量、控制措施，实现电网平衡运行涉及的电能输送与分配的所有设备，主要包括变压器、开关器、电容器、电感器、电力电缆和其他控制设备等。
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输变电设备
目前输变电及控制设备行业内企业数量众多，国内市场集中度不高。海外电网建设提速导致供需短期失衡，为国内企业出海提供了机遇。
输变电设备中，国内市场的行业龙头主要有许继电气（000400）、特变电工（600089）、中国西电（601179）、平高电气（600312）、思源电气（002028）、正泰电器（601877）等。
其中特变电工、正泰电器的主营业务多元化，难以单独按某一业务进行分析。特变电工主营业务包括煤炭、输变电、发电及硅料其他等业务板块，正泰电器的主营业务有低压变电设备和光伏。
其他主要上市公司有保变电气（600550）、明阳电气（301291）、望变电气（603191）、云路股份（688190）、江苏华辰（603097）、三变科技（002112）、伊戈尔（002922）、科润智控（834062）等。
其中江苏华辰（603097）、三变科技（002112）、伊戈尔（002922）、科润智控（834062）是市值较小，市场资金较为活跃，弹性较大的公司。伊戈尔（002922），公司布局墨西哥基地有望受益北美变压器存在的替换需求。
本部分重点分析输变电设备中海外收入占比较高的企业，主要有思源电气（002028）、金盘科技（688676）、三星医疗（601567）和华明装备（002270）。根据各个公司2023半年报的数据显示，海外营收占比分别为20.04%（思源电气），18.40%（金盘科技），15.40%（华明装备）（三星医疗占比无具体数据）。
金盘科技（688676）
金盘科技（688676）是电力输配电及控制设备制造业中最早发布业绩的上市公司，市场也因为金盘科技发布的年报而更加关注这个行业在欧美出海机遇中的增长潜力。
1月16日公司发布2023 年业绩预告，2023 年，公司预计归母净利润4.82-5.38 亿元，同比增长70%-90%，实现扣非归母净利润4.46-4.93 亿元，同比增长90%-110%。其中预计第四季度归母净利润1.48-2.05 亿元，同比增长28.73%-77.90%，实现扣非归母净利润1.24-1.70 亿元，同比增长7.20%-47.93%。
对于高增长的业绩，公司自身分析原因为：一、积极拓展新能源等领域；二、深耕工业企业电气配套等领域，进一步扩大市场份额；三、积极开拓国际市场取得显著成效，营业收入大幅递增；四、公司坚定并持续推进数字化转型，通过不断精进数字化制造能力，降低单位制造成本和管理费用，销售毛利率上升，进一步提升归属于母公司所有者的净利润。
金盘科技（688676）是全球干变领先企业，市占率持续提升，干式变压器系列产品2019-2021年市占率分别为7.84%、9.43%、11.68%，呈现逐年上升趋势。公司变压器面向中高端市场，下游应用广泛，发电、输配电、用电三大环节均有应用。
公司海外渠道铺建完善、设施完备，是国内少数可以直接对接海外终端的变压器厂商，已具备本土化生产能力，有望持续受益海外需求放量。目前公司的产品和服务遍布全球6 大洲，84 个国家。
公司变压器产品在性能指标和综合竞争力等方面均达到国际先进水平，已获得海内外共计278 个权威认证。
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电力计量、控制设备
电力计量、控制设备中的电表及用电采集也是国内较早且取得一定业绩的细分方向。
本部分重点分析电力计量、控制设备中海外收入占比较高的企业，主要有海兴电力（603556）、威胜信息（688100）、三星医疗（601567）、炬华科技（300360）、林洋能源（601222）。根据各个公司2022年报的数据显示，海外营收占比分别为43.1%（海兴电力）、19.2%（炬华科技）、17.8%（三星医疗）、15.0%（威胜信息）、15.5%（林洋能源）。
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