$日日是好日(ZH3352976)$ $甘李药业(SH603087)$ $通化东宝(SH600867)$不事后诸葛亮，调仓说明一切。利益相关：甘李、东宝都持有，超配甘李。以下提出几个要点，供大家讨论：1. 看好胰岛素的原因是长期用药+集采推动的国产替代。尽管二三代长期的共存格局不会改变，但三代对二代是替代趋势，这一点没有争议。那么从买股票就是买公司的角度，从未来现金流的折现来看，你觉得哪家公司更具有价值？2. 东宝的新任董事长非医药背景，而是家族内部接手，对于医药企业而言这是不是优势？有待商榷。3. 东宝的高净利率很大程度上是因为研发支出资本化而不是费用化，在医药企业上这一点需要谨慎。那么长期来看，两者的净利润率可能会发生什么样的变化？个人偏好研发支出费用化的医药企业。4. 相较甘李而言，东宝的应收账款计提政策较为宽容，同时作为医药企业销售费用中差旅费占比奇高而市场推广和咨询费较少。而甘李的销售费用则主要体现在市场推广上，这点也值得思考。