去年的逻辑，卖方今年给落实了，虽迟但到@大于做梦 $力星股份(SZ300421)$ 【德邦机器人】#力星股份 交流要点&空间测算，重视机器人轴承轻量化环节！
#强确定性：间接供应特斯拉人形机器人轴承钢球、国内【唯一】
公司是目前国内【唯一】轴承八大家滚子供应商，间接给特斯拉供货，终端应用领域包括人形机器人。轴承八大家占公司收入比例70%-80%。
#陶瓷球：能够实现减重【60%】、远期降本空间大
1）性能：轻（密度仅为钢的40%）、绝缘、耐腐蚀；2）价格。当前250-450万/吨，是钢球的150-200倍，远期降本空间大；3）进度：应国际轴承龙头要求开发，明年小批量，25年量产；4）终端客户：特斯拉车端驱动电机采用；5）竞争格局：公司是高端陶瓷球国内【唯一】供应商。
#主业：预计24-25年营收同比增长迅猛、轴承钢球收入国内【第一】
预计24年营收同比+30%，25年营收同比+50%。期望28年营收达30亿，是23年的三倍。公司轴承钢球销售收入已连续多年排名国内【第一】。
#空间测算：公司当前市值仅34亿、机器人溢价极低
1）钢球情形：单台人形机器人轴承价值量预计5000-7000元，滚珠价值量占1/3约为2000元，100万台机器人市场空间20亿。以7%净利率、30倍PE计算，对应市值空间40亿。
2）陶瓷球情形：陶瓷球价格目前是钢球150-200倍，考虑远期降本后，价值量约为钢球3倍，单台人形机器人价值量6000，100万台机器人市场空间60亿。以15%净利率、30倍PE计算，对应市值空间270亿。