$力星股份(SZ300421)$ 力星股份（300421）
1、估值低。去年出现一系列负面因素，钢价波动、上海疫情（影响半年多）、搬迁、风电装机低、高铁滚子研发费用高等一些列因素，今年这些因素基本都没有了（疫情不好说）。目前传统家电1-2亿收入，新能源车占50%多，风电1亿，其他工业用。去年收入9-10亿，今年至少30%以上增长，以上负面因素消失以及产品结构升级，估计净利率十几个点，1.4亿净利润以上，对应今年20多倍估值。
2、陶瓷球下半年开始实现收入。陶瓷球有三个特点：耐高温、自润滑、寿命长、绝缘。由于耐高温、自润滑等功能，陶瓷球特别适合高速轴承，尤其是1.5万转以上的轴承，采用陶瓷球的轴承会对套圈和润滑脂的要求大大降低，因此在陶瓷球供应充足的情况下，很多高速轴承都可以用陶瓷球轴承替代，比如新能源车的电驱系统。虽然陶瓷球的成本增加，套圈和润滑脂的成本大幅降低，整体成本也会降低。另外，陶瓷球的不导电性对新能源车尤其是800v高压充电的新能源车意义重点。因为800v高压充电对钢球会有电损，因此会对采用钢球的电驱系统内做一个隔离装置防止电损。而陶瓷球不导电，因此就可以省去这个隔离，成本能显著下降。因此，用陶瓷球的高压充电新能源车不但更安全舒适还能省成本，如果陶瓷球供应充足，理论上未来新能源车都要用的。目前新能源车用陶瓷轴承是skf和电驱企业共同研发，适配TESLA，BYD也在和力星一起研发。SKF的陶瓷球全球两家供应商，一家是椿中岛，一家是力星股份，但椿中岛没法扩产，所以未来的增量全部都来自力星股份，有点类似独供了。一台新能源车用陶瓷球600-800块，空间大、竞争格局好，对力星股份来说弹性非常大。
3、高铁路试结束，在报CRRC认证，现在已经在走流程，预计今年也能上量。这块每年6亿收入，毛利率非常高。
4、风电今年好转，预计今年翻倍增长。
5、陶瓷球生产线已进入试生产阶段，目前部分样品已交由下游客户检验。（byd确定，tls在传）