$牧原股份(SZ002714)$ $东瑞股份(SZ001201)$ $神农集团(SH605296)$

再说说为什么猪周期拐点已经非常明显，足以支撑一轮较大周期？

第一、3月末总存栏数量40850万头。

总存栏数量40850万头，这个数据很关键，这是除非瘟最严重的两年外近十年的最低存栏量，这还不明显么？

我们再看存栏结构，1-4月出栏量同比还在增加，说明存栏结构前高后低，中大猪占比大，小猪占比少。这又意味着什么呢？意味着未来3-4个月后开始进入缺猪状态，猪价拐点将爆发。

所以无论从存栏总数量看，还是从存栏结构看，未来3、4个月都将进入缺猪状态，猪价必然拉升，拐点必然到来。如果有二育抢跑，那么可能猪价在6-8月份提前上涨。

我们再来说这个存栏数量，它不是说你想增加就马上能增加的，没有大半年时间你增加不了，下面第二点我们讨论为什么增加不了以及高猪价为什么会持续1年左右；

第二、3月末能繁母猪存栏3992万头。

从能繁母猪存栏看，3992万头是近四年的新低了。如果结合前面说的存栏数量看，你就明白为什么说你想增加存栏不是那么容易增加的。

我们做个推理，就算能繁从4月开始慢慢增加，那么理论上新生小猪需要从9月份开始缓慢增加，出栏要到2025年3月份以后才会缓慢增加，真正要达到平衡至少也得持续增加6个月吧，那也就是2025年四季度了，而且必须是从4月份持续增加，还不能反复，但实际情况都会有反复或者停滞一两个月。

所以呢，维持四季度猪价高点轻松过20、可能冲击28、并在20以上维持1年左右这个判断，这个空间对于养猪业务占比最高的牧原股份、东瑞股份、神农集团意味着什么？业绩大爆发！股价大爆发！

维持牧原股份6月底前60元、东瑞股份30元的判断，牧原股份和东瑞股份创历史新高是这轮猪周期结束的标志，即牧原90以上，东瑞50以上！

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