“投资只需要做好两件事：一是正确看待市场波动，二是学会对企业估值”（巴菲特）。前者决定了赢和亏的问题，后者决定投资收益率的问题，即赚多少的问题。用一级实业思维，做二级市场投资。这种理念从根本上解决了“市场波动”的问题，因为一、二级市场投资本质上都是买入企业所有权的一部分...
茅台的成长跟分红没关系，因为都是自由现金流无需大额资本开支。