顺络我持股，但基本不咋看。因为我是长期逻辑，一两个季度甚至一两年业绩好坏说明不了什么。
大概看了下，2021年顺络营业收入45.77亿元，同比增长31.66%；归母净利润7.85亿元，同比增长33.33%；扣非净利润6.93亿元，同比增长31.45%。
四季度毛利率29.12%，去年同期毛利率36.26%，同比下滑19.7%。毛利率下滑这也导致了扣非净利润下滑，四季度扣非1.3亿,去年同期1.459亿，同比下滑10.9% ，净利润连续增长8个季度后终于迎来下跌。这基本可以解释为啥这三个月一直在跌。
关于四季度毛利率下跌，官方的解释是，1.2021年超额激励金计提2297万元（占一半因素）；2.公司扩产固定成本分摊变多；3.5G基站建设和消费电子增长不及预期。4.汇率及原材料大宗商品上涨。
股东人数去年3季度4.43万人，截止今年2月初，股东人数3.29万人，环比少了26%，随着这几个月股价下跌，筹码更加集中。
连续5年派现，今年10派3，派现2.4亿，去年派现1.59亿，现金分红增加8000万，这个要点赞。
2022年Q1不要期望太高，去年一季度净利扣非1.83亿，去年高景气度而且工厂春节疫情没怎么放假。按照官方的预期，今年一季度持平去年Q4，所以不要期望太大。
重点看了下汽车电子，2025年公司目标百亿营收，规划汽车电子20%，也就是20亿营收。2020年1.7亿，2021年3.3亿。大概看了下汽车电子，2022-2025增速不会低于50%，这还是保守估计，新能源车快速渗透，乐观点30亿也不是问题。
好消息：上海松江工业园，主要是汽车电子，1期正在装修，2022年下半年会释放一部分产能。东莞工业园1期去年下半年搬迁了一部分，剩下的设备今年逐步投入使用，预计今年下半年会完全释放产能。
顺络这种公司，很稳。管理层都是科班背景，顺络的愿景是比肩老大哥村田，在国内的确做到了。产品物美价廉，每次问产品涨不涨价，这公司董秘一直都是产品随行就市。增长更多的是靠产能释放（2020年产量1141亿只，2021年1445亿只，基本匹配）。市场景气度这个很难预测，所以一两个季度好坏不能说明啥。至于估值，顺络PE 80%的历史区间不低于40PE，现在30PE。