【泥沙俱下】
1、大盘实质性跌破3,000点，上证指数年内涨幅转负，全市场近5,000只个股下跌，成交金额放大至近7,000亿，显示市场恐慌情绪有所扩散。维稳资金继续借道ETF入场，暨上周五买入约100亿之后，今日预计买入150亿左右，且买入的ETF范围进一步扩大至中证500ETF，但依然没能阻止小盘股的大幅杀跌，万得尾盘股、中证2000指数跌幅均超4%。
2、本周是上半年收官的最后一周，可能会对部分资金的交易行为产生一定的影响。比如对于部分有抄底需求的资金，可能会等着跨半年之后再行动等；部分主动公募在季末存在风格再平衡的诉求，从而会给市场及风格带来一定的扰动。
跨过半年度时点，进入7月份之后，资金环境会有所改善，抄底意愿会显著增强，叠加维稳资金的配合，市场有望触底企稳。本周应该会有每月的政治局会议，官宣三中全会的具体时间，之后市场正式进入重要会议的维稳时间窗口。
3、市场泥沙俱下，国防军工亦难以独善其身。从相对位置来看，中证国防和上证指数都差不多回到2月底的水平。结构方面，两类个股相对抗跌：一是大市值军工白马，隶属于大盘宽基指数成分股，受益于维稳资金的流入；二是中报业绩预期良好的个股，投资者持股信心比较足，且在泥沙俱下的过程中，资金有承接意愿。
目前已经临近6月底，部分公司的二季报已经逐步明朗，7月份开始市场的主线逻辑将再次转向中报业绩及预告。对国防军工行业，2季度的环比改善是比较确定的，小部分军工白马的改善力度有望超市场预期。
4、中航电测上周五更新了并购重组的报告书，并向交易所申请恢复审核流程，今日股价反馈积极。对于成飞的重组，虽然过程有些波折，但是方向是确定的，审核的流程确实还是要一关关的过。从沪深两所竞争的视角，上周上交所推出“科创板八条”落地之后，周末科创板两家公司公告了并购的方案落地速度很快。作为对标，成飞的重组应该会被认为是创业板的一个重要的并购项目，可以得到交易所层面的支持。