【保持耐心】
1、大盘在前高位置附件震荡整理,成交金额小幅萎缩至9,700亿,北上今日恢复交易,净流出16亿,对3月PMI改善带来的“复苏预期”,北上资金反应相对比较平淡。结构方面,上游资源品、动力电池等延续强势,TMT板块再出出现显著的调整。
市场总体上还是在走春季躁动向基本面回归的过程,在这个过程中,对科技成长等方向的影响会更大些,大盘因为有上游资源品的支撑,走势相对比较稳健。
2、目前看,4月份可能更多的还是走风格切换,大盘的走势可能还是波澜不惊:一是上游资源品、家电以及部分消费品目前看一季报还是不错的,这个对大盘会有支撑的,相比之下TMT、国防军工等一季报压力会大些;二是4月份可以期待“以旧换新”政策落地,阶段性提振“复苏预期”;三是市场活跃度,大盘成交金额持续在万亿水平,资金会积极寻找投资机会。
3、国防军工跟随市场风格调整,低空主题冲高回落,核心标的放量杀跌,情绪上会到一定的传导和拖累。在军民融合领域,低空当前更多还是偏主题的,而另一个方向——C919大飞机今年开始会逐步进入产能爬坡的阶段。
目前东航首批5架次已经顺利交付,并投入运行。根据卖方测算,2024年交付数量有望达到25-35架次,而明年有望进一步提升至45-55架次,有望给相关配套公司带来收入端的增量贡献,并逐步进入投资者的视野。
4、国防军工板块的年报依然在陆续披露,截止4月2日,我们跟踪的175只国防军工股票池中,仅50家上市公司披露了年报,与往年相比,这个披露比例应该是非常低的,往年3月底基的披露率已经基本上到了80%以上的,也侧面验证今年年报的压力是比较大的。
5、4月份对国防军工而言,是个坎,尤其是一季报,会有一定的压力。如果是左侧布局,可以关注什么时候板块“跌不动”了,或者对利空的财报钝化了,可以考虑出手;如果是右侧布局,那就耐心等一季报披露完,到时候再来看是什么个情况。