【图穷匕见】
1. 大盘高位震荡，3300点得而复失，两市成交金额再次破万亿；大盘的波动主要来自券商的贡献，午后一度上涨超5%，尾盘快速回落，涨幅缩窄至1.20%，全天成交金额突破1500亿，接近2020年7月初高点水平。
2. 早盘10点四部委联合新闻发布会把本轮政策预期推向阶段性高潮，但正所谓希望越大，失望越大，实际最终的结果平淡无奇，这点与7月底的政治局会议形成鲜明的对比，当时市场是没有预期，最终反而大幅超预期。
3. 我们倾向于认为这轮的政策工具箱可能已经阶段性见底了，即使还有储备，市场可能也已经基本上看清楚是什么套路了。考虑到这轮的主线是券商和地产，从自下而上的角度，我个人可能还会期待两个方面的政策：一是针对券商的加杠杆政策，这个对券商会有实质性利好；二是昨晚郑州的那个地产政策如果能在某个一线城市落地，我觉得市场还是有可能会兴奋下。
4. 今天顺周期方向调下来之后，市场的风格是有往TMT方向去切的。有风格切换，说明这个行情还算是健康的，背后的逻辑在于，从交易政策预期，过渡到交易经济企稳预期，顺周期的机会更多在于政策预期阶段，一旦政策开始落地，经济企稳预期起来，那么成长则会更加受益，即“金融/周期搭台，成长唱戏”的老套路。
5. 科技成长风格起来，对国防军工反而会友好些，至少能带一带军工电子、通信等板块，今天领涨的也主要是卫星互联网、电子元器件的标的。从这点看，当下板块有点类似于6月中旬，一是复苏交易阶段性告一段落，二是同样电子元器件为板块上涨的先头兵。
而当下时点板块具备更大的优势：一是反腐等阶段性扰动因素进入尾声；二是离行业基本面拐点又进了一步，尤其是电子元器件企业的订单可能已经开始出现了一些边际改善的苗头。