1. 先摆几个数，大伙感受下，可能会有一定的预期差：
一是4月27日以来，截止到今天收盘，中证国防指数超越了光伏、新能源等，领涨所有主流行业主题指数；
注：不是今天才超过了，之前光伏调整的时候，就 已经超越了。
二是航发动力和中航沈飞的市值比例昨天一度跌到了0.92%，折价幅度达到了2020年8月以来的新低，当然今天又修复至了0.95。
2. 昨晚美联储议息会议，加息75bp符合预期，但是点阵图预示着年内剩余的加息幅度仍高达125bp，这个显著超越了市场预期，所以美股调整、美元指数创20年新高，恒生指数创11年新低，人民币汇率承压，北上资金显著流出，但是A股影响相对有限。
3. 国防军工今天再次走出了意外的独立行情，中证国防和空天军工指数上涨2.6%左右，盘中一度上涨近3.7%。还是跟之前一样的，之所以感觉意外，是因为没有直接的催化因素。如果非要说一条，就是美联储议息会议结果落地了，所以昨天部分避险的资金今天又回来了。
4. 结构上，依然还是机构票主导，当然船舶板块也不差，所以资金层面上依然是机构资金回补。8月份以来，宏观经济下行压力逐渐显现，大国之间的竞争和博弈日趋激烈和复杂，使得高景气方向具备高度稀缺性，而原有的部分景气成长方向的逻辑也受到一定的挑战。国防军工行业具备高度规划属性，业绩确定性比较强，且抗宏观和外部干扰能力比较强，其优势在当前的宏观和市场环境下逐步得到资金的认可和青睐。
5. 而股权激励的落地，会进一步提升军工企业的经营效率，改善公司的治理结构，理顺国企，尤其是下游主机厂的利润释放机制，提升军工企业的长期投资价值。
6. 再次强调，当下“时间”是国防军工的“朋友”，不用太纠结于短期事件落地的时间节点，6个月到1年的时间窗口，行业的确定性在逐步提升。