8月15日，上证指数震荡收平，国防军工小幅收涨，中证国防指数上涨0.48%，空天军工指数上涨0.42%。中证国防指数显著缩量，全天仅成交107亿元，带动指数PH值近期显著回落，目前最新值为59%。
今天市场主要在交易宏观的逻辑。从上周五盘后，到今日早盘，央行、统计局陆续发布了7月份的经济、金融数据。总体感受是7月的各项数据是显著不及预期，经济修复的动能已经显著趋弱，如果后续没有进一步的政策出台，经济无疑会重回衰退。这个确实比市场预期来的更早些。
当然，今天央行的降息还是非常及时的，借着6000亿MLF到期续作的时间窗口，降低了MLF利率10bp，后续预期还是看到LPR利率的下降。从债市的反应来看，10年期国债期货大幅上涨0.70%，说明本次的降息还是比较超预期的。
对A股市场，低于预期的经济、金融数据和超预期的降息政策等于是做了个对冲，所以大盘整体还是保持相对稳定。
而结构方面，目前国内进入到了典型的“衰退式宽松”。从历史上看，这样的阶段往往对应着景气成长风格的相对占优，而今天A股市场的表现确实也在验证这样的一种结构，这也没6月中旬以来美股，尤其是纳斯达克指数的探底回升的逻辑是类似的，同样的交易“衰退+加息边际趋缓”的逻辑。
在几个景气成长的方向，光伏新能源表现强势，而国防军工相对偏弱。这个还是在风格之下，各自行业基本面的差异决定的。光伏今天走强还是因为受益于美国通胀法案的落地，这个会显著缓解光伏产业出口的担忧。
对于国防军工行业，今天的缩量其实是一个比较好的信号，说明这个位置卖盘相对有限。基本面的角度，短期事件催化告一段落之后，部分短线、情绪资金会选择获利了结，也造成了板块短暂的回调。
往后来看，一方面要耐心等待中报的落地。我们倒不担心中报有雷，更多还是一种不确信的落地，尤其是几个航空主机厂，然后这事就可以翻盘了。能感觉到有越来越多的资金看重行业的长逻辑，而逐步淡化对单个季度的财报的扰动。
最后，再说一点目前了解到的动态。台海事件之后，能感觉到的是，军方会越来越重视装备的数量，同时淡化一些其他方面的要求，以此来降低成本。有两个比较代表性的例子：
一是对于导弹，更加重视数量，然后对精度的要求会降低，以此来降低导弹成本，增加采购的数量（更多通过饱和时攻击来代替精准打击）
二是对于电磁增程技术的重视，这个也主要是解决火箭炮增程之后可以替代导弹，从而可以极大降低成本，弥补短期导弹数量不足的问题。
中证国防指数成分股及相关指数产品
中证国防指数（399973）精选国防军工行业33家上市公司，以军工子行业细分龙头为主，能够全面刻画A股国防军工行业的表现。通过跟踪各子行业景气度的变化，定期对成分股进行适当调整，以期能够获取一定的超额收益，为目前行业内较为有特色的军工行业指数。
对中证国防指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《国防军工类ETF产品深度比较（2021年12月）》。
我们有两只挂钩中证国防指数的产品，分别为鹏华中证国防指数（160630）以及国防ETF（512670），对应两种不同的交易形式。
1）鹏华中证国防指数A（160630）&鹏华中证国防指数C（012041）
概况：最新披露的规模为48.4亿元
投资：95%仓位投资于中证国防指数成分股，完全按照指数权重进行复制，基金净值表现与95%中证国防指数涨跌幅相当；
交易：需要开立基金账户，通过场外申购赎回来实现。
2）国防ETF（512670）
概况：最新规模为25.9亿元，近期日均成交金额维持在2亿元左右；
投资：100%仓位投资于中证国防指数成分股，通过参与新股申购等获得了超越中证国防指数的的收益；
投资：通过股票账户，在场内直接买入，类似于股票交易
空天指数成分股及相关指数产品
空天军工指数（930875）聚焦航空和导弹产业链，精选航空航天子行业30家上市公司，为军工行业特色细分行业指数，为全市场主机厂占比最高的国防军工行业主题指数。
对空天军工指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《鹏华空天军工指数：“军基”中的“战斗机”（2021年12月）》。
2017年6月发行成立鹏华空天军工指数（LOF）(F160643)，成为全市场唯一跟踪空天军工指数的基金产品。
目前包含两类份额，且都只能通过场外申赎的方式进行投资，具体包括：
A类份额（160643）网页链接
C类份额（010364）网页链接
C份额的优势在于免收申赎费用，仅收取年化0.1%的销售服务费，而A类份额赎回时则需要收取0.5%的赎回费。所以，如果不是长期（2-3年）持有的话，C类份额更具优势。