先说下大盘的情况。
今日大盘冲高回落，上证指数盘中一度站上3100点，沪深两市成交金额再次突破万亿。对于放量，市场确实存在不同的理解：
一种偏乐观的解读是底部方面，说明有资金进来了，而且从风格结构上看，大概率也是有资金回补成长方向，叠加北上资金也是大幅流入的。
而另一种偏悲观的解读，在熊市反弹的框架下去理解，放量可能是一个不太好的信号，毕竟“熊市多长阳，牛市多长阴”。
对于国防军工行业，连续两日的大幅冲高，再回落，市场难免会担忧这里是否会构筑一个阶段性的头部形态。谈几点我们的看法：
第一，作为本轮行情的领涨行业，阶段性滞涨，进行成长风格内的行业轮动，也是比较正常的，毕竟风格是理解、驱动今年行情的一个很重要的因素；
而且从国防军工行业自身的角度来看，经过前期的大幅上涨，在目前的位置盘整消化下短线获利盘也有利于后续行情的开展。
第二，我们对本轮国防军工行情的理解是对前期股价和基本面之间的背离的修复，毕竟年初以来，行业的跌幅一度超过了40%，即使到目前为止，累计跌幅依然接近30%，而考虑到一季报整体收入端增长20%，利润端增长30%（以我们的指数成分为为例），而且二季度的前瞻也相对稳定，所以至少从基本面的角度，并不存在特别大的风险。
第三，从情绪和资金的角度，基于我们的观察，市场一直都还是秉持较为谨慎的态度（当然对这种谨慎的态度我们是可以理解的），总体上还是符合“行情在犹豫中发展”阶段的特征。具体来看，
1）中证国防指数的成交金额一直比较温和，次轮行情中均未有显著放量；
2）对某些事件驱动的机会几乎没有什么反应，比如地缘事件、民用客机等，几乎看不到情绪资金驱动（除了今早开盘）；
3）融资盘一直较为谨慎，在修复行情中，甚至还是略小减少的，说明资金加杠杆非常谨慎；
4）ETF资金基本上都是持续净流出的，符合上涨时净流出的特征，未出现“追高买入”的现象。
乐观情况下，我们觉得国防军工板块有望恢复到过去正常市况下进二退一的节奏。
虽然，我们觉得不必对当下国防军工的行情过度恐慌，但是灵活的仓位管理，保留适当的现金头寸，可以使我们更加从容的面对市场的波动。
正如我前两天在直播中提到的，对上一轮行情的一个很重要的反思，在于过早的加到了过重的仓位，以至于在市场出现极端恐慌时，已经没有多余的仓位来加仓了。
中证国防指数成分股及相关指数产品
中证国防指数（399973）精选国防军工行业33家上市公司，以军工子行业细分龙头为主，能够全面刻画A股国防军工行业的表现。通过跟踪各子行业景气度的变化，定期对成分股进行适当调整，以期能够获取一定的超额收益，为目前行业内较为有特色的军工行业指数。
对中证国防指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《国防军工类ETF产品深度比较（2021年12月）》。
我们有两只挂钩中证国防指数的产品，分别为鹏华中证国防指数（160630）以及国防ETF（512670），对应两种不同的交易形式。
1）鹏华中证国防指数A（160630）&鹏华中证国防指数C（012041）
概况：最新披露的规模为54.5亿元
投资：95%仓位投资于中证国防指数成分股，完全按照指数权重进行复制，基金净值表现与95%中证国防指数涨跌幅相当；
交易：需要开立基金账户，通过场外申购赎回来实现。
2）国防ETF（512670）
概况：最新规模为18亿元左右，近期日均成交金额维持在1亿元左右；
投资：100%仓位投资于中证国防指数成分股，通过参与新股申购等获得了超越中证国防指数的的收益；
投资：通过股票账户，在场内直接买入，类似于股票交易
空天指数成分股及相关指数产品
空天军工指数（930875）聚焦航空和导弹产业链，精选航空航天子行业30家上市公司，为军工行业特色细分行业指数，为全市场主机厂占比最高的国防军工行业主题指数。
对空天军工指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《鹏华空天军工指数：“军基”中的“战斗机”（2021年12月）》。
2017年6月发行成立鹏华空天军工指数（LOF）(F160643)，成为全市场唯一跟踪空天军工指数的基金产品。
目前包含两类份额，且都只能通过场外申赎的方式进行投资，具体包括：
A类份额（160643）网页链接
C类份额（010364）网页链接
C份额的优势在于免收申赎费用，仅收取年化0.1%的销售服务费，而A类份额赎回时则需要收取0.5%的赎回费。所以，如果不是长期（2-3年）持有的话，C类份额更具优势。