国防军工收盘点评：绝境看沈飞

#国防ETF聚焦十四五高景气方向#  

12月21日，上证指数上涨0.88%，中证国防指数上涨0.33%，空天军工指数上涨0.23%。中证国防指数成交金额119亿，环比显著下滑。

中证国防指数的情绪指标——PH值的最新值为45%，与昨日基本持平。有眼尖的球友已经观察到了，这次的PH值波动与7月初挺相似的。

我们在今天下午直播的时候也探讨了这个问题，确实有一定的相似。

以5-8月份的那轮行情为例，5月份是修复（订单落地之后，对3-4月份悲观预期的修复），6月份是盘整，7月初短线资金借建党百年撤退，之后开启中报的主升行情；

再看10月中旬以来的这轮行情：10-11月是修复（减持落地之后，对9月份调整的修复），12月份盘整，近期的调整之后有望开始春季躁动行情。

所以，有球友给我们留言，问我们是否还有春季躁动行情，我们还是坚信有的，具体的逻辑我们会在1月份投资展望中去详细阐述。

回归今天的主题。

先借用网友的智慧，做个填空题：顺境看（），逆境看（），绝境看沈飞。

为啥绝境看沈飞？

1）沈飞可以作为主机厂的估值锚。这个问题我们之前系统新的论述过，可参阅《国防军工收盘点评：军工行业的估值锚》，因为目前看只有沈飞能出业绩，可以按照PE的方式给估值；

2）从历史上看，好几次关键的底部，都是沈飞作为中流砥柱，率先企稳，并带领板块上涨，比如今年的4月底、7月初等；

3）航空工业集团也会把沈飞作为重要的市值管理的对象，所以沈飞在很多关键市值位置上都有比较坚实的支撑。比如：

4月底800亿的市值底（2021年指引给16亿利润*50倍估值）；

7月初1000亿的市值底；

10月中旬1300亿左右的市值底；

这次也是触及到了1300亿的市值的支撑。我们相信，在没有其他基本面利空的情况下，在这个位置上还是会有比较坚实的支撑的。

最后再说下中航重机，因为也是本轮行情的领头羊。今天盘中也有比较大的波动，主要还是12月27日解禁的压力。

因为浮盈比较大，不排除部分机构会有减持的可能性，主要是几个私募的账户，其实体量并没有那么大，实际压力也没有想象的那么大。

今天是冬至，北上吃水饺，南下吃汤圆。感谢沈飞，至少没让我们吃面

$国防ETF(SH512670)$ $中航沈飞(SH600760)$ $航发动力(SH600893)$