国防军工收盘点评：今天的大跌有点意外

11月25日，上证指数大幅下跌1.19%，中证国防指数下跌2.80%，再次表明了国防军工行业难以走独立行情。

对今天的大盘的下跌确实有些困惑，基于个人初步的观察，早盘主要是医药和消费在调整，到了午盘逐步扩大至科技、军工及券商等。

所以，我们猜测有可能是跟公募基金整体的调仓行为有关，毕竟到年底了，很多资金会选择避险、会选择落袋为安。这样的逻辑，之前也都谈过，可参阅《国防军工收盘点评：策略一致看好，为何资金无动于衷？》。

今天我跟一位卖方分析师也探讨了这个问题：十四五采购政策落地之后，按理说国防军工行业基本面的确定性已经非常高，资金还在顾虑什么？

1）可能跟当前的市场风格有关，这个问题昨天也谈了，不再赘述；

2）因为军工行业在历史上没有证明过自己，所以很多资金还是会半信半疑，或者说还是在等待一些比较确定的催化剂；

当然最硬的数据，就是明年3-4月份披露的2020年年报和2021年1季报，如昨日提到的，如果是以3-6个月的时间窗口去布局，心态可能会稍微好些。

年内市场确实还是比较凶险，对波动承受能力比较弱的球友，还是建议适当控制仓位。愿意看3-6个月的，就躺下装死了。我差不多就属于后者了

更新下中证国防指数情绪指标——PH值的情况，最新值为60.90%，相比前日已有显著回落。

附中证国防指数成分股及相关指数产品

中证国防指数（399973）精选国防军工行业30家左右上市公司，以军工子行业细分龙头为主，能够全面刻画A股国防军工行业的表现。通过跟踪各子行业景气度的变化，定期对成分股进行适当调整，以期能够获取一定的超额收益，为目前行业内较为有特色的军工行业指数。

对中证国防指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《重磅！揭开中证国防指数（399973）的神秘面纱》

我们有两只挂钩中证国防指数的产品，分别为鹏华中证国防指数（160630）以及国防ETF（512670），对应两种不同的交易形式。

1）鹏华中证国防指数（160630）

概况：截止2020年3季度的最新规模为76亿元，机构投资者持仓占比较高；

投资：95%仓位投资于中证国防指数成分股，完全按照指数权重进行复制，基金净值表现与95%中证国防指数涨跌幅相当；

交易：需要开立基金账户，通过场外申购赎回来实现。

2）国防ETF（512670）

概况：最新规模为3亿元左右，近期日均成交金额维持在3000万左右；

投资：100%仓位投资于中证国防指数成分股，通过参与科创板打新等获得了超越中证国防指数的的收益；

投资：通过股票账户，在场内直接买入，类似于股票交易

 $中航沈飞(SH600760)$    $航发动力(SH600893)$    $国防ETF(SH512670)$