10月22日，上证指数小幅收跌0.38%，中证国防指数继续下跌1.12%，盘中最大下跌2.18%。10月15日以来，7个交易日累计下跌7.06%。
今天缩量比较厉害，中证国防指数成交76亿，仅略高于9月28日成交量，而我们重点跟踪的中证国防指数的情绪指标——PH值，今天也再次跌破了20%水平，达到19.16%。
从历史上看，只要行业基本面没有重大问题，中证国防指数PH值跌破20%都是高性价比的区域，最近一次跌破20%是9月24日，再往前就是3月底的时点了。
首次阅读我们收评的球友可以参阅《深度！如何对中证国防指数（399973）进行择时？》来了解PH指标的构建思路、含义及应用等。
昨天的收评讨论的比较激烈，这点还比较出乎意料。其中谈到一个流动性的逻辑，我们也是比较认可的，这可能也能在一定程度上帮助我们去理解近期市场的一些波动。
我们之前谈过股票微观层面的流动性的变化，主要是公募基金新发规模的边际趋缓，因为这是今年很重要的资金来源，这个基本上逐步被市场预期。
3季度的经济数据出来还不错，一些高层领导出来表态，觉得原来疫情期间出台的一些特殊的政策需要逐步退出，这个事可能会逐步被摆上议程，市场会认为对宏观流动性会有些冲击。前期涨幅较大的高估值板块确实可能会面临着一定的调整的压力。
说回到国防军工行业，今天早盘还是有些恐慌的，很多前期涨幅比较大的个股都是先跌为净，比如鸿远电子早盘一度接近跌停，也没什么特别的消息，可能就是比较担心三季报低于预期，或者即使还不错，也难以达到市场的预期。这个我觉得就有点恐慌过度了。
当然恐慌情绪的宣泄是好事啊，容易杀出一个底部出来。
客观的说，昨天还是有点恐慌的，而今天这个触底反弹，单针下影线，再叠加缩量，让人感觉稍微舒服些，虽然目前很难判断这里是否是一个底部。
后面的主要看两个方面：
1）市场整体需要企稳甚至修复，今天听了一些策略观点，可能需要等待美国大选落地（虽然我们认为谁当选对A股其实不会有特别大的影响），届时配合蚂蚁集团上市，有可能会形成一轮修复行情，成长风格有望阶段性占优；
2）看后续三季度披露的情况，下周是一个高峰期。从目前实际披露的上市公司来看，与前期卖方给的盈利预测基本吻合。
包括今天盘后出的中航高科、洪都航空等基本都是符合预期的，中航电子应该是略超预期了。所以前期杀跌已经把市场的预期打下来了，那么后面就会有超预期的可能。
附中证国防指数成分股及相关指数产品
中证国防指数（399973）精选国防军工行业30家左右上市公司，以军工子行业细分龙头为主，能够全面刻画A股国防军工行业的表现。通过跟踪各子行业景气度的变化，定期对成分股进行适当调整，以期能够获取一定的超额收益，为目前行业内较为有特色的军工行业指数。
对中证国防指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《重磅！揭开中证国防指数（399973）的神秘面纱》
我们有两只挂钩中证国防指数的产品，分别为鹏华中证国防指数（160630）以及国防ETF（512670），对应两种不同的交易形式。
1）鹏华中证国防指数（160630）
概况：截止2020年2季度的最新规模为65亿元，机构投资者持仓占比较高；
投资：95%仓位投资于中证国防指数成分股，完全按照指数权重进行复制，基金净值表现与95%中证国防指数涨跌幅相当；
交易：需要开立基金账户，通过场外申购赎回来实现。
2）国防ETF（512670）
概况：最新规模为3亿元左右，近期日均成交金额维持在3000万左右；
投资：100%仓位投资于中证国防指数成分股，通过参与科创板打新等获得了超越中证国防指数的的收益；
投资：通过股票账户，在场内直接买入，类似于股票交易