市场波动比较大，早点上来简单说两句。今天不等中报了，因为目前来看，中报既是一个问题，也不是问题。行情想调整，出再好的中报也挡不住；反之，若行情走强势，再烂的中报也没事，反正已经看到了明年。
8月25日，上证指数下跌0.36%，中证国防指数下跌3.44%，再次出现比较大的跌幅，而且今天成交金额环比放大了近50%左右，显示有一定恐慌情绪。我们曾多次谈到过“耐心等待”及“抹平8月份涨幅”等观点，最近一次是在上周五的收盘点评，摘录如下：
1）关于下行的幅度，以中证国防指数为例，极端情况下，把8月份以来的涨幅抹平，对应的调整空间在7%-10%左右；
2）关于上行的机会，感觉明年1季度会有一轮相对确定的行情，一方面是上面提到的年报预期会不错，第二就是国防军工行业的日历效应，每年1季度基本上都会来一轮（只要大盘不是特别差）；
关于抹平8月份涨幅的，主要是两个方面的逻辑：
1）7月份行业表现都还算在可理解的范围内，尤其是十四五战略储备的逻辑，叠加微观上市公司的一些订单的公告，整个都还是比较顺（可以认为有产业或基本面的逻辑）；
而8月份第一周接近20%的涨幅，其实更多的是八一集体学习通稿的催化，更多的是情绪层面的因素。
所谓国防和军队现代化的建设，最为关键的是国防预算占GDP比例的提升，这个最快也要到明年两会的时候才能验证。
2）技术层面，以中证国防指数为例，7月上旬快速上行之后，中下旬其实是有一个震荡整整理的过程，这里头其实是有一个筹码交换的过程，总体感觉这段区域是比较扎实的。
反过来讲，如果这段区域被跌破，那么意味着行业有可能重回过去几年震荡区间，从技术上看，这样的代价是非常大的，在没有外力的情况下，一般不会选择这样的走势。
这有点像上证指数，3050左右的阻力区域一旦被突破之后，反而成为下行的支撑位置，再次跌破的概率是非常低的，否则就意味着整个突破过程就前功尽弃了。
所以，从这个逻辑看，整个国防军工行业的调整幅度可能已经差不多了，或者再往下走的空间已经非常有限了，总体上应该已经进入到“越跌越买”的阶段了。
不过今天，也有球友留言提到说，空间可能够了，但时间可能还没到位，直白的说就是，新一轮的上涨还需要等待。我们也比较认同，上周五的第二观点其实就是在讨论时间的问题：关于上行的机会，感觉明年1季度会有一轮相对确定的行情。
至于9月份，以及4季度怎么走，上周五觉得“目前没想的特别明白，也先看一看中报的情况吧”。现在看，大概率是底部盘整的阶段。
当然，很多球友可能是做个股的，没法和指数去对应，但道理可能是类似的：就是去找这一轮突破之后的第一个密集成交区域，那里有可能会成为潜在的支撑区域。
这里仅以中航沈飞为例，简单说明下我们的逻辑，仅供参考：
沈飞6月底开始启动，7月13日打开涨跌停板，主升浪之后的密集成交区域差不多是在55-60之间，我们倾向于认为有效跌破这一区域的概率应该是不大的。
