先声明下，应流股份今天的表现跟我们没有任何关系。昨日收评里头我们确实关注了这票，但是从关注到真实买入，这里头需要有很长的验证期。一般而言，卖方研究在集中推介的过程中，会有些跟进的资金，从而带动股价的上涨，容易形成短期的趋势。
5月28日，上证指数小幅收涨0.33%，盘中呈V型震荡，中证国防指数上涨0.35%，盘中最大下跌1.43%，跑赢主流军工指数。
今日盘中，市场有些恐慌性的下探。从技术的角度，难免会去跟4月28日创业板注册制落地去做比较，并推演乐观情形下会复制其后的走势。
从我们的感受来看，这两个交易日恐慌程度还是有比较大的差别，当然直观观察下探的幅度也有一定的差异，所以很难说今天这里就形成了一个“崩溃”。
这两天讨论风格切换的声音又多起来了，看今日的行情，大金融走的比较强，医药、科技等走的比较弱。关于风格切换的一些基本面层面的逻辑，前期我们做过一些探讨，可参阅《国防军工收盘点评：市场风格不友好了》。
从成交量的角度，我们可以对长期的风格做些讨论。先上一张图，灰色的线为创业板50指数日成交金额/上证50指数成交金额，红色的线为灰色线的20日平均，看出大概的趋势。创业板50代表成长风格，上证50代表价值风格，都是相对比较极端的指数。
从历史上看，成交金额的比值的波动区间很大。但总体上，如果这个比值接近或超过1，即创业板50指数成交金额超过上证50指数，那么从中长期的角度看，发生风格切换的概率比较高。比如2014年、2016年比值都比较高，尤其是2016年，其实是非常极端的比值，事后看都发生了比较大的风格切换。
今年2月份以来，这个比值也是频繁的摸到了1以上，最近10个交易日的均值为0.84，都在非常高的水平上。所以中长期的角度，我们也是相对偏风格切换的观点。
具体的国防军工行业，原先我们认为行业整体是偏成长的。但这两年看，行业内部有些分化，以军工主机厂为代表的武器装备制造行业开始有点偏价值（业绩稳健增长），而国防信息化行业则是偏成长风格（风险偏好提升的逻辑）。所以从风格的角度，不排除近两年来航空主机厂跑输行业指数的情况或会有一定的改观。
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