关注到和远气体是因为这家公司的业务结构处于变革时期，之前以大宗气体为主，随着两大产业园项目的逐渐投产，电子特气在收入结构中占比将逐渐提升。伴随下游产业的国产化率提升，电子特气在未来应该会有不错的增长速度。电子特气以零售供气模式为主，对物流配送要求与一站式服务需求较高。和远的业务集中在湖北，并且已经建立起全面的终端销售网络，比较容易形成地域优势。当然这是后话，有时间可以对此展开研究一下，我比较感兴趣的是公司今年要投放的项目带来的增长。据公司管理层给出的增长目标：2024年公司营业收入计划在2023年度的基础上增长50%。鉴于公司2024年一季度营收同比下滑，我看到有投资者质疑这个目标能否实现。对此，基于和远气体近期投放的项目，我稍微做了一下预测，看公司制定的50%增长目标实现的可能性。
根据公司公告披露的项目进展：
宜昌产业园
2023/5/26 80000吨/年光伏级三氯氢硅装置及相关配套设施已具备试生产条件
2024/2/27 5000吨/年的电子级硅烷产品开始试生产
潜江产业园
2023/8/22 年产2万吨电子级高纯氨（当前存储充装2万吨、纯化1万吨）产品开始试生产。
2024/2/27 年产15.27万吨氨水、食品二氧化碳与电子特气（高纯气、标准气和混合气混配）产品开始试生产
根据公司公告披露：
公司生产电子级硅烷所需原材料主要为三氯氢硅，由上游8万吨/年光伏级三氯氢硅生产装置建成后获取，公司会根据实际生产情况与市场价格灵活安排用于电子级硅烷生产的三氯氢硅产量及对外销售量。
以及20240508投资者关系：
公司的液氨主要用于氢气的储存与转换，以及用于生产电子级高纯氨等电子特气及电子化学品的原料，其余随市场价格进行销售。
这几个项目是公司单独披露出来的已经达到试生产条件项目，因为公司产业园布局的产品种类很多，这里也没有办法一一列举出来。但根据公司说法来看，三氯氢硅和液氨都是首先作为原料其次作为产品，因此上述投产的几个品种中最主要的是超纯氨和电子级硅烷。所以这里主要分析这两个产品带来的增量。
超纯氨（2023/8试生产）电子级硅烷（2024/2试生产）产量：根据20240508投资者关系
公司5000吨硅烷生产线有望在6月底达到满产，高纯氨目前产能为年产1万吨，已经实现稳定生产
超纯氨和电子级硅烷价格，参考券商收集的数据，2023年超纯氨和甲硅烷瓶气的均价在1.9/35万元/吨，但是2024Q1两者价格都同比下降，按照2024Q1的数据，假设今年超纯氨和甲硅烷瓶气价格在1.5/25万元/吨。
超纯氨若将去年试生产算进去则今年的增量是9个月的产能，按照公司给的说法，增量0.75万吨；甲硅烷瓶气将试生产算进去则今年的增量未0.5*10/12=0.42万吨，虽然公司说下半年能达到满产，但是为了保险起见，假设产能利用率为80%，如此计算的增量为0.33万吨。
依照上述数据，公司因超纯氨和电子级硅烷投产增加的营业收入为：
1.5*0.75+25*0.33=9.375亿
和远气体2023年营业收入为16.55亿，上述增量占比为56.64%。
因此依照上述的假设和相关数据，和远气体管理层今年定的50%增长率似乎是可以实现的。但是前提是①超纯氨和甲硅烷的价格不会产生太大波动②公司产能可以得到有效消化。产品价格变化总是很难预测，关于新产品市场销售方面，公司给出的说法是：
宜昌和潜江两个产业园的布局主要针对华中、华东、华南、西南等半导体、光伏、面板、生物医药等产业集中的区域。公司从产品规划之初，一直与国内的光伏、面板、半导体等众多客户保持着密切交流和互动，建立了良好的互信与合作的基础，新产品投产之后，将努力做好市场销售工作。
结合公司最近的表态，对于产能消化这块信心还是比较足的。
公司一季度营收下降除了受自然因素的影响外，可能产品结构调整也是一方面原因，可以看到整体毛利率是上升的。因为电子特气这块在去年占公司整体业务比例未达到10%，所以毛利率等关键信息还未获悉，不好分析其盈利情况，等到半年度这块披露可能就更详细些了。
根据20240508投资者关系：
公司硅烷产品、高纯氨产品均采用了最新工艺，是产业园产业链中的一环，具有单条产线产量大、成本低的特点，目前毛利率仍保持较高水平，不用担心。由于生产销售有一个过程，前期已披露业绩还未体现以上产品，会在后期业绩中逐步得到体现。
上述两大产品毛利率应该是可以期待的，至于净利率有点难说，生产初期一般而言是产能爬坡阶段，也会伴随各项费用支出增加，如果延续一季度8%的净利率，全年的净利润预测将达到2亿，较2023年净利润翻倍有余。但是这是很不确定的状态，营收增长相对确定一些，盈利方面暂时不作更多推测。
以上计算简化了很多因素，只是模糊地探讨一下和远气体今年营收目标能否实现，比较能确定的是公司在今年会发生质的变化，总体而言还是值得期待的。
欢迎指正，请理性探讨！