本系列文章将分享对不同公司定性定量分析，希望各位雪友积极交流。以下言论仅个人分享，不构成投资建议。
提到巴菲特的持仓，更多人注意到的可能是像苹果，运通，可口可乐等耳熟能详的大公司。但仔细研究巴菲特的持仓，巴菲特在2013买入一个公司之后一直持有到现在，且翻开该公司的股东表格，可以发现伯克希尔已经是该公司最大的大股东，股份份额高达12.09%。是什么样的公司让巴菲特一直持有到现在呢？
该公司中文名为威瑞信（VRSN.O），主要业务是网络中的网页域名管理，负责我们熟知的.com 和.net 的域名管理工作。占据整体网页域名管理超过50%的市场份额，是该小众领域的寡头。
如果不是从事相关工作，可能大部分对域名管理几乎没有什么概念，在介绍威瑞信的具体情况之前，我们先简单了解以下域名是什么？域名管理又是什么？
一：域名是什么？
不知道大家在网页上搜索东西时有没有注意过网页最上方的域名地址栏。例如当我们点开百度搜索的网页时，域名地址栏显示如下：
其中的baidu.com 就是百度域名，实际上想要打开百度的网页还有另一种方式，就是输入百度IP：14.215.177.39。
显然域名比IP好记得多，但实际上IP才是所要访问网站的唯一地址。只是当用户输入域名时电脑会自动把域名转化成IP地址，那电脑是怎么知道baidu.com 对应的就是14.215.177.39 的呢？
很简单，在电脑系统里存着一份文件，这份文件很像一个通讯录，里面存储着姓名（域名）以及相对应的电话号码（IP地址）。如果用户输入IP，电脑最省事，可以直接跳转到对应的网页。如果用户输入域名，电脑就会帮用户做转换。相当于给家人打电话，可以手动输入电话号码，也可以输入姓名，让手机帮你找号码。
随着互联网的发展，现在网页的数量已经破亿，需要有一个中间人搜集全世界网页的域名以及对应的IP，管理这个巨大的通讯录。如何让这个巨大的“通讯录”正常运转？
这就要求想要创立网页的人先去对应的域名管理商进行申请，确保没有出现重复等问题之后进行登记，为了可持续性所有拥有网页的人每年还需要支付一定的费用。
而接下来几篇文章所介绍的威瑞信（VRSN.O）便是最大的域名管理商。
二：域名的分类
在了解域名管理的历史之前，还简单了解一下域名的分类。
域名分为顶级域及二级和更低级域名。
1）顶级域
在 1980 年代设计域名系统时，主要分为两种顶级域。
（1）国家代码顶级域(ccTLD) 主要基于ISO-3166国家/地区缩写的双字符领土代码；
比如.cn（中国）、.io（英属印度洋领地）、.cc（ 科科斯群岛）、.tv（图瓦卢）等，共有300多个。
（2）七个通用顶级域(gTLD)，代表网页种类。
七个通用顶级域分别是gov、edu、com、mil、org、net和int，分别代表着不同的网页类型：
—.com- 供商业机构使用，用途无限制最常用，被大部分人熟悉和使用；
—.net- 原供网络服务供应商使用，现无限制；
—.edu / .gov / .mil / .int- 供美国教育机构/美国政府机关/美国军事机构/国际组织类。；
—.org- 原供不属于其他通用顶级域类型的组织使用，现无限制；
2） 二级和低级域名
顶级域之下是二级域名(SLD)。这些是直接位于 .com、.net 和其他顶级域左侧的名称。例如：在域example.co.uk中，co是二级域。
接下来是三级域，它们紧接在二级域的左侧。可以有四级和五级域等等，几乎没有限制。每个标签由句点（点）分隔。
随着Internet的发展，人们希望创建额外的通用顶级域。
2008 年在巴黎举行的第 32 届国际公共 ICANN 会议期间， ICANN 启动了 TLD 命名政策的新流程，以“在引入新通用顶级域方面迈出重要一步”。该计划设想了许多新的或已经提议的域的可用性，以及新的应用程序和实施过程。
2012年，项目启动，收到1930份申请。到 2016 年，达到了 1000 个实时 gTLD 的里程碑。但大众熟悉且常用的顶级域数量很少。
从全球域名注册量gTLG（通用顶级域）市场份额分布来看，.COM占70.0%；.NET占6.2%；.ORG占4.9%；.ICU占2.8%；.INFO占2.1%；.XYZ占1.5%；.TOP占1.4%；.SITE占0.8%；其它占10.3%。
而本篇文章介绍的公司威瑞信就是.com、.net 以及.cc的域名管理商，在通用顶级域中市占率高达76.3%。
那威瑞信是如何介入到域名管理这块业务的呢？
三：域名管理的发展历史
互联网刚成立的时候，网页的注册表是免费的，由政府资助且由政府旗下的InterNIC负责管理运营。
1991年，美国政府不想亲自管理域名，决定将域名管理进行私有化，将管理.com注册处的合同授予给了一家名为Network Solutions，Inc（NSI）的公司。（Network Solutions 最初由黑人企业家 Emmitt McHenry 和三位合伙人于 1979 年成立，是一家开发和管理语音、数据和视频通信网络的网络集成公司。）
当时美国政府需要向NSI支付了5.9M美元进行管理，1995年，NSI设法说服政府认为应该向人们收取费用。Network Solutions 开始收取 50 美元的年度注册费以支付其费用，其中 35 美元给 NSI，15 美元给政府基金。
为了能够更容易触及到世界各地，NSI授权给世界各地的域名注册商，帮助进行域名注册登记的工作。
1998年，美国政府为了响应商务部在域名注册领域创造竞争的计划,成立ICANN（非营利组织，参与者来自世界各地），进行全球域名管理。ICANN主要做的工作便是与域名管理商签订注册协议，授权一个实体作为特定 gTLD 的注册管理机构。
ICANN组织中现有来自100多个政府的代表，以及全球一系列个人互联网用户。现在ICANN还是受到美国商务部的很大影响，简而言之，如果ICANN做了美国政府认为不恰当的事情，美国政府可以介入并敲打它的头。
当时的架构为ICANN（美国商务部）--NSI为代表的域名管理商--域名注册商。
2000年，威瑞信收购了NSI，并成为管理.com注册机构的实体。（威瑞信成立于1995年，一开始是做安全认证服务起家的公司，后在2010年，将证书业务出售给赛门铁克。在出售之前，威瑞信拥有超过 300 万个证书，涵盖从军事到金融服务和零售应用程序的所有领域，使其成为世界上最大的 CA。）
则2000年后域名管理架构为：
ICANN（美国商务部）--威瑞信为代表的域名管理商--域名注册商。
（1）最上层的为全球最高域名管理机构--国际非营利组织ICANN；
（2）中间为管理各个顶级域名的管理商--如威瑞信（管理.com 和 .net）；
（3）接触消费者的为具体域名的注册商--有几百家，每家各凭本事抢客户，可以通过推出不同套餐，或者首年优惠的方式赢取客户。(代表公司由Godaddy）
我们可以发现在域名注册管理价值链中，作为管理机构的威瑞信可以得到高达78.5%的收入分成，是整个价值链中分成最高的环节。
同时我们也可以发现威瑞信需要与ICANN签订协议来获得对.com 和.net 的域名管理权，那该协议的具体内容是什么？ICANN能否随时随意决定把域名管理权给别人呢？
四：威瑞信与ICANN签订的合同
1）1999年
1999年11月10日，威瑞信（当时还是NSI）与ICANN签订了一系列范围广泛的协议。
这些协议包括以下内容：
威瑞信（当时还是NSI）将根据该协议继续作为 .com、.net 和 .org TLD 的独家注册机构，从该日期起至少四年。
2）2001年
2001年5月25日，受行业控诉垄断之后，协议被更换为：
（1）.net 合同延长到2005年6月30日，到时要进行竞争性投标；
（2）.org 到2002年12月31日，要转移到新的托管商。
（3）.com 将期限延长到2007年11月10日，具有4年续订选项（推定续约权）。
该合同经过精心起草，旨在为威瑞信提供对.com注册管理机构近乎永久的控制权。
它规定 ICANN 必须续约，除非:
[1] VeriSign 严重违反其合同义务；
[2] ICANN 合理地确定 VeriSign 作为注册管理机构运营商“没有也不会向互联网社区提供实质性服务”；
[3] VeriSign 在续订期限内“没有资格”担任注册运营商；
[4] VeriSign 计划在续签合同后向消费者收取不合理的注册费用。
通过看推行续约权里的规定可以看出，理论上只要威瑞信没有犯很大的错误可以一直获得.com 的域名管理权。这种条约也受到了公众的质疑。我们看看ICANN的回复：
“如果没有反补贴理由，注册管理运行机构的定期变更几乎不会带来公共利益，而且可能会造成重大破坏。此外，在短期内失去运营注册管理机构的权利的可能性很大，这会产生不利的动机，使人们倾向于短期收益而不是长期投资。”
域名管理虽然利润率很高，是实际上是个市场很小的行业，有一个稳定的管理系统非常重要。如果对.com这种大规模被使用的顶级域名引入竞价机制，可能会导致竞标成功的公司会尽可能在在任期间赚取利润，而不会把利润进行基础设施的投资。
3）2006年
威瑞信继续与ICANN签订协议：
（1）威瑞信 继续作为.com的 托管方到2012年11月30日，（继续拥有推定续约权）；
（2）威瑞信继续作为.net 托管商到2011年9月30日。
（3）威瑞信被允许每六年续约期里的后四年有权利每年提价7%，威瑞信需要证明价格的事实证据增加是由于其网络上的额外费用以使其更安全。
4）2012年
威瑞信与美国商务部成功续约至2018年11月30日，但规定未来6年价格不能上涨，除非 威瑞信 面临特殊情况或能够证明市场为了保持安全需要进行涨价。
如果威瑞信向商务部证明市场条件不再需要此类限制，则可能会完全取消定价限制。
2012-2018年，威瑞信.com 管理价格维持在7.85美元/年的定价。
5）2018年
（1）将.com域名管理合同延长到2024年11月30日。
废除奥巴马时代的价格管制，并为威瑞信提供了定价灵活性。具体而言，这种灵活性允许威瑞信在 .com 注册协议的六年期限的最后四年中，每年与 ICANN 一起将 .com 域名的价格提高 7%。
同时也规定威瑞信不能做.com 域名注册商的角色。
（2）.net合同延长至2023年6月30日，注册费涨价每年上限为10%.(之前对net的价格的限制一直也是每年上限10%）
其他顶级域名的规定和.net 一样，都是允许每年涨价上限为10%. 但实际上很少能真的每年按照10%去涨价的，例如.org 2007年到2020年，13年中价格上涨了7次，其中三次涨幅为10%，另外4个幅度较小，复合下来为4%。
以上是对域名及域名管理基本概念的介绍，下一篇文章将介绍详细介绍威瑞信的商业模式以及财务表现。