自沪深300指数推出以来，年化回报是6.96%，看起来还行，但有几个人靠定投沪深300赚了不少钱的？
我觉得根本原因还是我们的上市企业赚钱的周期性强，稳定性差，使得股市牛短熊长，指数投资合适的买入点很少，同时指数编制过程中的追涨杀跌又加剧了这个问题。
举个例子，宁德时代我印象最深，2021年12月13日被纳入沪深300指数，当时的市值是15345亿。
而宁德时代前复权的最高点为381.27元，正好出现在21年12月份，宁德时代被纳入后，指数基金一波被动买入，然后是整个锂电产业链疯狂内卷，大幅投产，产能过剩，行业利润率下降，股价开启了绵绵不绝的下跌，现在只剩7000多亿，腰斩不止，不得不说，抄得一手好顶![[吐血]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_23_blood.png?v=1 "[吐血]"){kind=small}
为什么会出现这种情况呢？我翻了一下沪深300指数的编制标准。
入选沪深300的三条核心规则：
1）先看过去一年的日均成交额，剔除排名靠后的50%。
2）再看过去一年的日均市值大小，排名前300的入选。
3）根据上面两条规则每半年重排一次，每年的6月和12月进行剔除和纳入。
发现问题没有？
核心要求在于成交量和市值，对于财务指标并没有很严格的限制，这就导致很容易被动纳入很多热门高估的股票，同时卖出很多冷门低估的股票。
目前市面上跟踪沪深300的基金产品规模高达3643亿，每次成分股调整纳入时，都会使得指数基金被动买入。
如果一个股票过去一年成交活跃，市值又大，就很容易被纳入沪深300，但成交越活跃往往股价涨得多，估值不便宜，这就导致沪深300容易成为站在山顶上的接盘侠。
哪怕宁德时代不断下跌，总市值和成交额依然位居市场前列，现在依然在拖累沪深300指数。。。
可以说沪深300这种编制方法最怕在高位纳入巨无霸市值的企业，这会拖累指数收益很长一段时间。
反之，当一个股票从热门逐渐走向冷门，往往行业周期就快反弹了，沪深300指数却会在低位卖出。
再看几个沪深300指数纳入剔除过程中的骚操作。
2020年12月14号，剔除天齐锂业，当天市值415亿。
2021年12月13号，重新纳入天齐锂业，当天市值1769亿，涨了3倍多接回来了。
现在的天齐锂业，850亿左右，从纳入时算起，跌了50%多。
2020年12月14号，剔除兖矿能源，当天市值496亿。
2022年6月13日，纳入兖矿能源，当天市值2082亿，涨了近3倍接回来。
现在兖矿1500亿左右，比纳入时跌了二十几个点。
简直是低位卖出，高位接盘的典范。
当然沪深300指数这个调进调出有时也能剔掉一些质量不好的企业，但其追涨杀跌的本质会放大市场本身的波动，形成一种指数看起来涨，但实际很难赚钱的情况。
对比一下沪深300和标普500近二十年的表现，就更能发现这个问题了。
两者都是1000点左右的开局，但是明显能看出，沪深300指数就是大起大落，跟大盘的每次一两年的急涨后往往伴随着三四年的阴跌。如果买在高位，要好几年才能解套，连银行存款都跑不赢。
标普500的走势看起来就舒服很多，不紧不慢往上走，回撤小，持有体验好，看起来任何定投都是对的。
所以想要追求好体验的话，可能美帝的宽基指数更值得买，买美帝指数赚了钱在国内消费，才是真正的爱国行为![[狗头]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_80_doge.png?v=1 "[狗头]"){kind=small}