$赣锋锂业(SZ002460)$ $宁德时代(SZ300750)$ $天齐锂业(SZ002466)$
锂价在2022年四季度达到最高点，并已经开始从11月份中旬开始出现明显回调，电池级碳酸锂已经从价格最高位的60万元/吨一路跌到如今36万元/吨，并且未来还可能继续下跌。
从上图看，新能源车在国内渗透率已经＞30%，锂价也是在渗透率0-20%左右一路狂飙，之后缓涨甚至不涨、下跌，基本符合新兴产业的投资观测逻辑。
新兴产业代表着新场景的诞生及“存量替代”的过程，因此渗透率（及一阶导）是产业生命周期的一个核心观测坐标。
大致分为三个阶段：第一阶段，破壁渗透期（渗透率从0%至20%以上，渗透率一阶导上行）；第二阶段，高速渗透期（渗透率从20%-40%以上，一阶导维持高位）；第三阶段，饱和渗透期，渗透率逐渐至天花板，一阶导回落至低位。
第一阶段破壁渗透期：场景从0到1，公司戴维斯双击。
往往是整个产业周期估值的最高点
新产品/新模式/新场景的问世，产业欣欣向荣。由于技术或资本壁垒竞争者不多，龙头公司尽享爆发需求增长而业绩强劲，盈利增速往往至100%以上，ROE可达25%-35%，该阶段即使有偶发的业绩miss市场也鲜有因业绩担忧下跌。赚钱效应最显著的时期，股价可翻3-6倍；“拔估值”驱动戴维斯双击，PE达到80-120X。值得一提的是，估值是整个产业周期的高点，但三段显示历史龙头股的市值并不会在这一阶段见顶。