第一,瑞幸市占率在上升,这一点请问有数据支撑吗?第二,即便第一点是确认了的,如果进来了一个竞争对手直接把利润率干到负数了(run-rate ROIC转负),也就是说市占率的代价是急剧下降的ROIC,还同时符合上面那两条吗?还符合护城河的定义吗?第三,如果一个竞争对手就可以把在位者(incumbent)的利润率搞没,那么虎视眈眈咖啡赛道的利润率更高的具有价格战能力和耐心的茶饮玩家们的介入呢?