转//@黑龙_杭州:深度好文已收藏，值得多读几遍，佩服作者的持续进化能力！ 在价值投资的历史上，格雷厄姆时期是看公司拥有什么资产（owned），到巴菲特芒格阶段，则是注重公司赚了多少钱（earned）。