这个问题我也需要认真思考，因为我卖的太早了，尤其是海油。看了大家的回帖，我的观点是:核心因素是利率下降。如果不能准确预测中国经济这几年的衰退和利率的不断下降，是没有多少人有本事一直持有的。煤炭即便在供需关系紧张的条件下，业绩估值修复也就进行到22年9、10月份，后面的上涨中更多是低利率环境中的套利资金推动。海油自去年下半年以后得上涨也都是类似的原因。原来的海油估值低，股息高，是对央企管理层不稳定分红政策的一种风险补偿，低利率环境让资金可以覆盖掉这个风险。这也是它可以不跟随油价变动的原因。$中国神华(SH601088)$ $中国海洋石油(00883)$