当你分析美股与A股的时候，就会发现很有趣的区别。假设大家都认同芒格的长期看股票收益约等于ROE理论。杜邦分析一下，ROE=净利率X周转率X杠杆率周转率是跟着行业走，全球同一个行业，周转率都大差不差。美股的高ROE主要体现在高净利率上，杠杆率波动不大。高净利率这件事...