回复@环保白纸: 首先，如果深成指的成分股平均ROE一直低于分级B的融资利率，无论市场估值如何变化，理论上B的净值在一段时期后就必然会一直在0.1内。即使深成指的成分股平均ROE一直高于分级B的融资利率，如果一段时期估值过高短期经历了多次上折，那么未来也会有极长时间一直在0.1内。

当然现实中，深成指成分股ROE可能不会一直低于分级B的融资利率，目前来看，深成指成分股平均ROE不到8%，而1份0.1元净值的深成B需要负担0.045元的利息及0.024元左右的费用，分级B净值会增长差不多1分钱（随着母基净值增加，费用会增长，这个变化不影响结论且不谈），如果长期ROE低于7%，深成B就会长期在0.1内。

再来说说两个溢价。
不确定性分为两种，一种影响期望，一种影响波动，两者都是影响定价的因素，这是金融学的基础——均值方差理论。

极端情形发生的净值损失，可通过概率密度函数获得最终的损失期望，这个期望的折现，其对应的就是极端损失溢价。这个好理解，未来的损失需要折现，就是财务报表里的折旧或者资产减值。

极端情形时影响到的分级A的价格波动，同样影响定价，对应的是波动风险溢价。如果没有波动的话，净值损失期望相同的所有投资品应该有相同的收益率，但实际上波动越大的收益率就要越高一些，因为波动大需要补偿波动带来的损耗。比如股票长期看收益率高于债权，但其高出的部分实际是波动溢价，需要长期分散持有才可能获得，并非易事。//@环保白纸:回复@ss蓝笨笨ss:最终实际收益率也应是你提到的4.35%。 再加上一个你说的极端风险溢价率。比如这个溢价率是1%，那么需要达到5.35%的收益率去覆盖B跌到0.1内的时间风险，理论上B也不会一直在0.1内，指数会涨。 所以为什么还会有这个极端情形风险溢价率？没有也可以啊