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$汇川技术(SZ300124)$ $贵州茅台(SH600519)$ $禾川科技(SH688320)$
新质生产力，成2024年最大主线！
新质生产力核心是对产业进行数字化、智能化的改造。除了脑机接口、人形机器人、元宇宙等高科技产业，还有跟制造业方向有关的新能源、高端装备、民用航空等。
另一方面，制造业加快复苏！
2023年制造业整体较为低迷，已经历长达18个月的去库存周期，将迎来底部筑底。预计2024下半年将进入主动加库周期，加快制造业复苏进程。
工业自动化是产业智能化的关键，能有效提高生产制造效率。做得比较好的公司有汇川技术、禾川科技、埃斯顿、雷赛智能等。
汇川技术自2007年上市以来，股价上涨了近20倍，营收增加近200倍，是A股不可多得的好公司。
这个成长速度放在整个A股里都是凤毛麟角的存在，远超贵州茅台、格力电器、美的集团。
2023年国内制造业景气度较低，公司业绩仍实现逆势增长。前三季度实现营收201.2亿元，同比增加23.89%；实现净利润33.2亿元，同比增加7.60%。
业绩高速增长，得益于公司对产业线的不断深耕。
汇川技术是工控自动化龙头，是国内最大的低压变频器和伺服系统供应商。
在通用自动化各个层面上均有产品布局，通过掌握底层的电力电子、电机驱动与控制、工业控制与通信等核心技术。不断向PLC（可编程逻辑控制器）、新能源汽车、工业机器人等方向进行业务拓展。
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公司对产品方向的精准把握，原因是管理层的技术出身。
汇川技术有着工控小华为的称号，创始人团队大多曾供职于华为和爱默生。管理经验丰富，既具备国际化的思维方式，也了解本土的发展情况。能够结合国内实际情况，快速判断出行业发展方向。
那么，公司未来的成长性如何呢？
首先，通用自动化业务
通用自动化可以帮助制造业公司提高生产效率，使机器设备在无人或少人的情况下也能精准运行。它也是公司第一大业务，近两年营收占比均在50%左右。
产品包括变频器、伺服系统、控制系统（PLC/CNC）、工业视觉系统、高性能电机、高精密丝杠等。
2022年公司产品低压变频器、通用伺服、小型PLC市占率分别为16.1%、15.5%、21.5%，市占率行业排名前三，国产品牌排名第一。
这个领域内公司的竞争对手主要是西门子、A等外资品牌。2023上半年，通用伺服市占率已提升至26%，成功抢占外资品牌份额。
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西门子等外资品牌在国内深耕了半个世纪，才有了如今的市场份额。
汇川技术成立仅20余年，伺服市占率已经做到国内第一。加之本土化优势，自动化产品的市占率有望进一步提高，国产替代逻辑比较明确。
此外，工业自动化市场空间也很广阔，预计2023年国内市场规模将达3115亿元。汇川技术作为工控自动化最强龙头，会最先受益。
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其次，新能源汽车业务
新能源汽车核心环节包括电池、电驱、电控三电系统。电池和电驱系统在整个新能源车中的成本占比之和约为12%，是其重要组成部分。
公司很早就在新能源汽车方向进行布局，2022年电机控制器市占率在第三方供应商中排名第一。行业内总体排名第三（6.89%），仅次于比亚迪（29.70%）和特斯拉（8.77%）。
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公司是国内少有供应SiC电控的第三方供应商，第二代SiC电机控制器已进入批量化交付阶段。
目前，客户范围已覆盖到小鹏、理想、蔚来、长城、吉利、奥迪等品牌。小米汽车SU7搭载的驱动电机，也由公司提供。
新能源汽车的确定性和成长性还是比较大的，预计2025年国内新能源汽车销量达到1200万辆，渗透率超过50%。
2023前三季度新能源汽车业务实现营收52.68亿元，同比大增61.33%。伴随新能源汽车继续放量，未来还有很大的成长空间。
最后，工业机器人
工业机器人被誉为制造业皇冠上的明珠，公司产品包括SCARA机器人、六关节机器人、视觉系统、高精密丝杠、控制系统等，多应用在硅晶、锂电、半导体等行业。
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除了减速器，汇川技术拥有工业机器人所有核心零部件的生产能力，竞争优势很强。
工业机器人的核心部件包括伺服、控制器、传感器、减速器。伺服电机和PLC控制器本就是公司的优势产品，传感器、滚珠丝杠产品也通过并购等方式补全了业务线。
公司在机器人领域的主要竞争对手为日本EPSON、雅马哈等。目前，汇川技术的SCARA机器人性能与雅马哈接近。2022年出货量6.8万台，市占率为17%，国产品牌排名第一。
随着新质生产力概念落实与设备更新的推进，工业机器人作为智能制造的关键环节之一，想象空间很大。
虽然公司的工业机器人业务才刚刚起步，但凭借自身多年在工控领域积累的技术优势和优质客户，要发展起来不成问题。
最后，总结一下。汇川技术是国内工控自动化最强龙头，产品种类齐全，各细分品类的市占率也很高。技术优势显著，且国产替代逻辑明确。
第二增长曲线新能源业务发展势头不错，工业机器人也有很大想象空间，公司未来高速成长的确定性很强。截至2023上半年，共824家机构持有，其中就包括著名的易方达基金。
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来源：飞鲸投研