最近，新能源的表现开始强势起来！我个人也是持续表达了对新能源的看好，今天有个朋友问我，新能源最近不少负面，股价表现也不给力，为什么还看好新能源？
我的回答是：如果没有负面，新能源的股价可能跌到这么便宜吗？
的确，投资上往往大的机会，都是伴随着巨大的争议！如果各种条件都趋于完美，没有负面和争议，股价一定也涨上天了，没有出手点~
当前市场对新能源有两大隐忧：一是竞争激烈，价格战不断，是否会导致企业利润下滑？二是欧美贸易保护抬头，在抵制国内的新能源车企进入欧美市场，新能源是否增长受限？
关于这个问题，每个人有不同的答案，如果干讨论，恐怕现在很难有结论！
好在最近宁德时代公布了2023年年报，作为新能源电池龙头，或许我们可以从宁王的年报中，找到一些答案！
1、宁德时代有何隐忧？
说起宁德时代，过去一年也不太平，宁王的股价在从2021年12月的最高点381.36元后，经过了2年的下跌，好不容易在250元附近企稳，结果横盘了半年之后，不但没有反转，又经历了一轮超过40%以上的下跌，从250元跌到最低点140.40元，不可谓不惨烈！
为什么宁王的股价能跌这么多？
除了文章开头提到的新能源整个行业的隐忧外，也有宁王自身存在的问题：
一是宁王的市场份额已经很高，高市场份额，意味着继续保持高增速的难度将大大加大，如果没有高增长，宁王何以维持高估值？
二是宁王已经占据国内市场近半的市场份额，同行难道不担心供应链安全和价格谈判的弱势吗？
现实已经出现了这样的苗头，蔚来、理想、小鹏等新能源车企，也不希望供应链上一家独大，车企在谈判中过于弱势，于是都在有意识的培养第二、第三选择，扶植亿纬锂能、国轩高科等新的供应商，以此来保证供应链安全，避免车企都给上游供应商打工了！
2、宁德时代2023年年报解读
这些担忧有没有道理？当然有，但是否会成为现实呢？我们来看看宁王最新披露的2023年年报！
宁德时代2023年实现销售收入4009亿，同比增长22.01%；净利润441亿，同比增长43.58%；扣非净利润401亿，同比增长42.10%！加权ROE 24.04%！
这个业绩可以说是相当优秀，在如此激烈的竞争压力下，宁德时代的净利润仍然能够保持40%以上增长，这个可以打消市场对宁王增长的顾虑了！
从宁德时代的营收结构来看，宁王的产品结构非常清晰：主导产品是动力电池，占比71.15%；其次是储能电池，占比14.94%；其次是电池材料及回收，占比8.38%。
这点来看，2023年的产品结构与2022年差别不大！但可喜的是，三大拳头业绩都保持了20%以上的高增长！
从市场结构来看，2023年宁王境内销售收入占比67.33%，同比增长7.25%，国内营收增长不快；可喜的是境外营收，占比32.67%，同比大幅增长70.29%。
由此可见，宁德时代2023年的高增长，境外市场的贡献功不可没！
如果要看宁德时代是否面临巨大的竞争压力，最好的指标就是看销售毛利率！
从宁王2023年的毛利率来看，两大拳头业务，动力电池 和 储能电池，都保持20%以上的毛利，并且面临激烈的竞争，毛利率不但没有下滑，还有小幅提升，在国内和国外市场都呈现出这样的特征，这或许就是龙头企业的韧性吧！
3、从宁德时代看新能源行业
今天想要讨论的主题，不只是宁德时代，而是通过宁德时代年报披露的信息，来看整个新能源行业的发展情况！
（1）新能源车
根据中国汽车工业协会数据，2023 年我国新能源车销量为 949.5 万辆、同比增长 37.9%，新能源车渗透率达到 31.6%、同比提升 5.9 个百分点；根据欧洲汽车制造商协会数据，2023 年欧洲 31 国实现新能源乘用车注册量 300.9 万辆、同比增长 16.2%，新能源车渗透率为23.4%、同比提升 0.5个百分点；根据美国汽车创新联盟数据，2023 年前三季度美国新能源轻型车实现销量 103.8 万辆、同比增长 59%，新能源车渗透率为 9.3%、同比提升 2.8 个百分点！
上面这组数据可谓信息量巨大，从现状来看，国内的新能源车发展是最快的，渗透率已经达到31.6%，同比增长37.9%，可以说是高基数、高增长！
欧洲市场呢？渗透率已经达到23.4%，也非常高了，但是同比增长只有16.2%，低于国内，可能跟贸易保护有关！
美国市场渗透率最低，仅仅只有9.3%，可以说是刚刚开始，但增长率喜人，同比增长59%，是三个市场增长最快的！
（2）动力电池
新能源车增长带动动力电池市场增长，根据 SNE Research 统计，2023 年全球新能源车动力电池使用量达 705.5GWh，同比增长 38.6%，其中中国新能源车动力电池使用量达 386.1GWh、同比增长 34.9%。
通过这个数据，可以看出中国新能源车动力电池，在全球使用量的占比，高达55%！占据一半以上的份额，用遥遥领先来形容，不过分吧！
作为龙头企业的宁德时代呢？根据 SNE Research 统计，2023 年宁王全球动力电池使用量市占率为 36.8%，较去年提升 0.6 个百分点，连续 7 年排名全球第一！其中，国内市场市占率44.5%，连续7年第一；海外市占率27.5%！
（3）储能电池
2023 年，在风电光伏装机增长、碳酸锂价格回落提升储能经济性的带动下，储能需求持续提升。根据 SNE Research 统计，2023 年全球储能电池出货量 185GWh，同比增长 53%！
而宁王呢？2023 年宁王全球储能电池出货量市占率为 40%，连续 3 年位列全球第一！
由此可见，在储能电池是一个高速增长的赛道，且目前规模还不大，相较动力电池，还有很大的增长空间，当前的增速也是非常可观！
在储能电池领域，国内企业同样是遥遥领先，仅宁德时代一家，就占据了全球约40%的市场份额！
综上所述，笔者之所以如此看好新能源，主要有以下几个原因：
第一，新能源是一个大行业，关系到能源结构的转型，涉及的领域包括动力电池、新能源车、光伏、风电、储能、电池回收、充电桩等许多领域，是一个万亿规模的大赛道，当前新能源的渗透率即使在国内也仅仅刚过30%，还远没有到增长见顶的时候！
第二，从行业比较的角度来看，新能源是目前少有的我国保持竞争优势，并且还有高速增长的行业，跌加近三年股价的下跌，泡沫已经挤压充分，性价比越来越突出！
第三，尽管当前面临欧美的贸易保护带来的压力，但有一个很浅显的道理，人类技术的进步是不可阻挡的，工业革命也好、信息化革命也好，历史上每一次重大的技术进步，有哪个会因为落后利益集团的打压，而止步不前的吗？历史潮流，浩浩汤汤，顺之者昌，逆之者亡，社会是运动的，欧美的竞争优势，不是一成不变的！
$宁德时代(SZ300750)$ $亿纬锂能(SZ300014)$ $国轩高科(SZ002074)$
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