$中国海外发展(00688)$ $中国海外发展ADR(CAOVY)$ 截至二零一八年六月三十日止六个月之未经审核中期业绩公告
集团2018上半年合约销售金额增加18.5%，收入较去年同期增长1.61%，毛利较去年增长19.2%，毛利率35.8%同比上升5.3%。股东应占溢利上升6.0%，每股基本盈利港币2.120元同比增加7.1%，分派中期股息每股港币0.40元同比增加14.3%。
中国海外发展损益表里包括了投资物业之公允价值增加，如果撇除以上项目，但没有调整所产生的递延税项，上半年净利大约港币178.1亿，每股盈利大约港币1.6256元同比增加13.1%
公司基本因素
2018年上半年财务比率普偏有进步，股东权益回报率、边际利润率、总资产回报率增加。净负债/股东权益轻微增加、流动比率轻微减少。
FORS 由2017年度7分上升到2018年上半年的9分，表示集团业务有改善。
股票估值
上一篇文章 中国海外发展 (00688) 2017-12-31 全年业绩 预估2018年每股盈利上升15.8%至大约$3.677，以五年平均 P/E 6.8-10.2倍，估值上下限便是$25.0-37.5。通常下半年业绩比上半年好，全年每股盈利有望达到预期。
暂时今年股价高低$22.50-$32.20，低位$$22.50是在8月份，高位$32.20是在2月份，预期 P/E 6.11-8.75倍。上篇文章当时7月股价大约$24.25，在估值偏下位置，现在大约持平。
现价大约$24.50，预期 P/E 6.66倍，如果今年高位已见，以波幅预计市场以5.87-8.75倍 P/E 交易，估值上下限便是 $21.6-32.2，现价在估值中间偏下位置 。
(权益披露: 笔者于执笔时持有上述股票相关权益，但不排除随时减持)