北新建材研究记录一、过去靠什么成功?1. 生意模式较好但不优秀16%的净利润率和16%的ROE,增长需要靠资本投入因此自由现金流低。产品有一定差异化,工装选质量,家装选师傅推荐的。2. 公司成功的核心要素是资本周期一是行业资本周期。赶上了2005年后基建与房地产大...