回顾2020年股市，经历了好几轮过山车行情。身边不少投资者今年最大的感触是，选股太难了。近期有小伙伴问道：“有没有什么投资品种，既能把握股市结构性机会，又能规避股市不确定性风险”？答案是“ETF”。
一、为什么越来越多的人投资ETF？
以科科家的科技50ETF（515750）为例，其标的科技50指数覆盖科技、医药、军工、电气设备行业，还包含新能源车、消费电子等多个热门主题。若买入科技50ETF（5155750），就相当于一次性打包了科技、医药、军工、新能源车等领域的50只龙头股。科技50指数的行业分布可谓是科技成长型企业雨露均沾，与当前市场高呼的“均衡配置”完美契合。
另外，以业绩稳健著称的白马股，年内闪崩的消息屡见不鲜，如果将全部资金押在了单只股票上，押对了宝是幸运，押错了宝那么后果可想而知。而若买入汇聚了一揽子优质股票的ETF，就能完美的规避这种风险了。
如何玩赚ETF？之前科科和大家介绍了ETF的几种投资策略，包括“核心+卫星”资产配置策略、BHR策略、网格交易策略、定投策略等等。今天，科科来和大家聊聊ETF套利的技术玩家——折溢价套利策略。
二、什么是折溢价？什么是折溢价套利策略？折溢价套利的原理是什么？
在回答这个问题之前，我们需要了解的是，与普通基金不同的是，ETF除了能够进行二级市场交易，还可以进行一级市场实时申购赎回(须以一篮子股票进行申购和赎回)，因此ETF同时具有“实时净值”和“实时交易价”两种价格。
提到折溢价，就不得不提到一个名词叫IOPV。IOPV就是ETF的份额参考净值，也可以理解为ETF的“实时净值”。
在哪里可以看IOPV呢？部分交易软件即可查看，比如Wind金融终端、东方财富APP等等！科科仍以科技50ETF(515750)为例，我们来看一下该基金的相关数据。
(数据来源：东方财富，截至时间：2020.12.3)
1）如何判断当前是折价还是溢价？
判断某只ETF当前是折价，还是溢价，主要有三种方式：看交易线，看交易价格，直接查看数据。
方式一：如何看图判断？上图中，蓝色的线是ETF实时交易价格线，粉色的线就是ETF的IOPV线了。当蓝色线低于粉色线时，就说明场内市场价格比基金净值便宜了，这就是折价了，此时性价比较高。反之，则是溢价。
方式二：如何根据数据判断？如上图所示，当前科技50ETF的IOPV是1.460，当前的实时交易价是1.458，由于交易价1.458 <IOPV，因此当前就是所谓的折价了。若反之，则是溢价。
方式三，直接看图中标注数据，折价率：0.14%。
2）为什么会出现折价、溢价？
溢价：当球友们在二级市场情绪高涨、预期乐观时，ETF的实时交易价格往往高于一级市场的实时净值，此时就叫做溢价。（交易价格>实时净值）
折价：当球友们在二级市场上情绪低迷，对市场预期悲观时，ETF的交易价格往往低于一级市场的实时净值，此时就叫做折价。（交易价格<实时净值）
3）什么是折溢价套利策略？
科科来解释一下，套利听起来高深莫测，其实原理就是"低买高卖"。举个栗子，某款包包国内价格1w，国外价格2w，那么就可以从国内花1w买下这个包包，然后以2w的价格卖到国外，就可以赚取1w的差价，这就是套利。
ETF的套利原理亦是如此，当场内价格与净值差别较大时，ETF就出现了套利（赚差价）的良机。
三、折价套利、溢价套利如何操作？
溢价套利：当基金场内交易价格大于基金场外净值时，可在一级市场申购基金，确认后于二级市场卖出(对于ETF产品，应买入一篮子标的资产申购ETF份额，然后二级市场卖出ETF)。
折价套利：当基金场内交易价格小于基金场外净值时，应二级市场买入基金，确认后于一级市场赎回(对于ETF产品，应买入一篮子标的资产申购ETF份额，然后二级市场卖出ETF)。
四、折溢价套利时有哪些注意事项？
那么在进行折溢价套利时，需要注意哪些事项呢？以下三点供大家参考：
1） 资金量要求较高。一般来说，ETF最小的申赎单位在几十万份基金份额之上，对应的是数十万或百万元，因此ETF套利操作对资金量要求比较高。
2）注意费率问题。套利的过程中会产生手续费，如果套利产生的收益无法覆盖手续费，那么就是得不偿失了。
3）套利并非无风险。虽然套利策略原理是低买高卖，但也并非完全无风险，一般套利过程需要经过2-3个交易日才能完成，期间基金的价格和净值是变化的，一旦价格波动向不利的方向进展并超过套利收益则会出现亏损，不能保证每次套利都能成功获利。
今天关于ETF的折溢价套利策略就介绍到这里了，艾瑞巴蒂有所了解了吗？
风险提示：
1、市场有风险，投资需谨慎。
2、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者投资指数基金，请关注指数基金投资风险，包括但不限于标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等特有风险。
3、基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。
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