一、总体印象
没有什么太多惊喜也没有太多意外，中规中矩。论坛里各位大佬已经讲了很多财报分析情况了，在这不做过多的解读。
二、现金流为什么突然少了这么多
资产、总利润、每股分红都很明了，不用过多描述什么。但是23年现金流净额4.3亿， 现金流净额比去年减少了59%。
流入减少：2亿
流出增加：2.5亿 包括（支付给职工现金多4500万，税费4000万，支付其他经营有关现金多了1.5亿）
基本上都是上半年导致的，下半年基本上正常。各位大佬可以解读下为什么现金流会少这么多。
三、23年品牌运营情况有了很大调整
23年报告内品牌经营描述
22年报告内品牌经营描述
结合两年品牌经营策略来看其实有很大的策略变化，也有更多的摇摆不定。第二大单品到底是打泡菜、还是榨菜酱还是下饭菜，22年更多的突破在泡菜和调味菜，23年更多强调的是榨菜酱。
四、渠道数量增加但是渠道销量却在减少，任重道远
这两张图结合起来看。我个人观点最重要的一个角度来看就是，涪陵榨菜的渠道深耕能力怎么样。虽然年报里公布渠道数量增加了112个，但是经销销售却减少了6%。也就是说单个经销商销售能力在减少很多。这个是我们最不愿意看到的，说明区域的渠道控制力在有所下降，渠道的竞争也比较大。
五、榨菜的营销广告费用到底该怎么花
经济环境不好，减销售费用、减市场推广费用也都能理解。但是品牌宣传费里有个营销推广咨询费花了3000多万。难道是想当冤大头？不知道这笔费用花的是什么。不过想想也是榨菜这玩意做品牌，确实不太好弄。估计老板自己都没有搞明白，这个品牌广告该怎么打。
六、买股票就是买公司—-如果你是榨菜老板，明年你准备怎么经营
榨菜的基本盘都不错，负债率低、每年8亿的净利润，同时榨菜也有一些问题，每个人的见解不一样，什么吃的不健康、人口减少没有吃榨菜、大家都吃面包牛奶不吃稀饭和榨菜。任何一个生意你如果想一百个坏的理由都能想出来。
另外很多人提到的就是分红。从个人的角度来说分红越多肯定对个人来说是好的。但是42%分红提升到50%的分红能解决问题嘛，其实也不是。核心的还是榨菜未来能否稳定并且持续的增长。所以如果我们是榨菜的老板，明年又该怎么经营呢？
1、融资回来的钱原来计划建产能扩建的，现在遇到的问题是建的速度太快了，产能需求没有那么大，不建的话账面是又躺着那么多现金。从经营层面来看，老板也许会为这个问题发愁。
2、渠道能力还是不能忽视。但是怎么能深耕渠道呢，能够进一步渗透渠道，提升更多的市场份额呢。我觉得这个是管理层经营战略里的核心问题。西北、华北、西南这些区域的销售下滑，明显的是因为提价导致的竞争力不足，所有销售下滑严重。华东、华南这些区域虽然勉强维持增长，但是其他低价的渠道产品竞争也很厉害。另外就是渠道的控制力比较弱，我去了很多商超看了榨菜，乌江的很多排面都有问题，也没有什么堆头氛围。
3、第二大单品的问题。从第二增长曲线的角度来说，不可能所有产品都能开花的。所以到底是榨菜酱是第二大单品还是泡菜还是萝卜。目前追踪两年下来，感觉管理层也比较迷惘，这种问题核心问题我觉得还是在于渠道对第二大单品推广问题。没有坚决执行到位，所以管理层一年换一个产品去试。如果这个问题解决了，第一个产能问题也能解决。
4、品牌的问题。这种TO B的品牌生意到底要不要做品牌宣传。比如双汇、洽洽再到涪陵榨菜。有的人说不要做，这种小生意根本不需要做品牌宣传。如果从长久经营的角度来看，00后知道涪陵榨菜嘛？如果不知道的话，未来的生意会好嘛？个人觉得品牌宣传一定是要做的，而且从榨菜升级到佐餐开味菜其实是一个很好的品牌宣传点，但是不管是线下还是线上都基本上看不到乌江的宣传。个人觉得可以多赞助一些美食类的节目，或者学某功能性饮料搞扫码有奖增加品牌曝光。