$柳工(SZ000528)$
工程线5月的数据其实是不错的，外销虽然一般但内需恢复明显，5月开工同比转好，开工明显改善，内需呈现提速。5月份，头部公司设备开工率普遍有所改善，传导至销售端，预估的行业内销增长提速同比+19%，三一、徐工等龙头增速明显好于行业。结构上，不仅是小挖实现了较高增速，龙头公司中、大挖也出现改善。
此前市场担忧需求放缓、海运费提升、人民币升值担忧等因素的扰动，但目前看来利空因素已逐步反映在股价中。
以工程线龙头柳工为例，柳工2023年公司经营提效已初步兑现，未来3~5年，公司一方面在传统挖机、装载机等土方机械领域进一步提升市占率，另一方面也加大预应力机械、农业机械、高机、叉车等弱周期品类的占比以平滑强周期业务的周期性影响。同时，公司不断加大海外市场开拓力度，由于公司海外收入基数较低，未来增长空间更充裕。相较于龙头工程机械整机企业，柳工23年净利率仅3.2%左右，明显偏低。未来3~5年公司对外通过狼性文化提升成长性，对内减亏提效，计划每年提升1个点左右的净利率，盈利能力向一线主机厂看齐，考虑到低基数因素，公司未来3~5年盈利提升空间较大，业绩具有较好成长潜力。
而近两日柳工的催化为:
柳工新品发布会包括T系列装载机、F系列挖掘机、F系列电动叉车，其中T系列装载机和F系列挖掘机相较于之前的产品在智能化、舒适性等方面做出跨越式的改进，以造新能源车的思路造工程机械。可以明显感受到国内工程机械厂商新品思路已发生较大变化，越来越重视产品易用性、客户使用感受、售后服务维修的便捷性等，公司定位正在朝着国际化龙头的道路迈进。电动化方面，公司为国内最早进行电动化产品布局的公司，当前已经具备11条电动产品线，是工程机械行业电动产品型谱最全的品牌。