1、市场跟踪
市场依然处于震荡区间，但创业板持续向好。周五沪深两市普涨，市场结构保持良好，下周一再一根大阳线，则是创业板的最佳买点。
市场的主线（主线就是阿尔法收益来源）很清晰：光伏（逆变器、组件）、锂电池（磷酸铁锂产业链，包括磷化工、磷铁材料、磷铁电池PACK及薄铝壳）、风电（主机零部件）、储能（电气设备）。另外，电力、航空、IGBT等板块仍待观察。
2、逻辑梳理
（1）宏观数据来看，9月工业企业利润实现平稳增长。三季度，“双控”等政策影响下，中上游利润明显上涨，景气行业（新能源）开始从上游传导至中下游。
（2）光伏中游环比改善最明显的是组件；逆变器不受硅料价格波动影响，一直保持高景气度，不过阳光、锦浪经过了长期而巨幅的上涨之后，中长线获利盘开始逐步兑现了。这波的领头羊换了德业和伊戈尔（逆变器元器件）。
（3）磷酸铁锂的逻辑演绎从去年Q3开始延续至今，这波也进入加速的主升浪概率较高。
A.新能源车销量持续高增长（海内外都是高增长）；
B.磷酸铁锂的装车辆占比持续提升，磷铁的装机量7-9月连续超过三元（从去年上半年占比约20%多到现在占比已超50%）。另外，特斯拉在三季报中表示，对于标准续航版Model 3和Moderl Y，全球范围内都将改用磷酸铁锂电池（超预期），之前二季度说法是2/3用磷铁，1/3用镍电池。
C.汽车底盘域供应体系在新能源车细分中存在重构的可能，传统汽车底盘的核心部件是传统系统（变速箱、传动轴等）和制动系统，新能源车则主要是电池壳等结构件，捷豹的“全铝车身”理念将在新能源车底盘上得到延续。。。之前底盘域的有力竞争者是拓普集团、中鼎等，现在看来科达利也有不小的机会，而和胜股份、华达科技或是游资之选？
（4）风电的行业逻辑发生变化：从周期行业转变为成长性行业，行业整体性的估值中枢将持续上移。
从历史装机看，在补贴政策的变动下，风电装机量呈现出比较明显的周期性，在2015年和2020年分别达到两次高峰。随着“双碳”目标的确立，国内风电装机中枢有望明显上移，十四五/十五五期间国内年均新增风电装机规模有望超过50/60GW，过往的周期性扰动因素正逐步消退，一方面风机大型化趋势下风电成本快速下行，行业进入“成本下降-需求扩张”的良性循环；另一方面，特高压、储能等电力基础设施的完善使得风电消纳形势明显好转。
3、风险提示：板块内的结构化。
（1）谨慎对待：主线板块内逻辑演绎过久、涨幅已经过大的个股，尤其是季报继续高增却滞涨的（如阳光电源，或许还会新高，但赔率或已有限）；
（2）小心：主线板块内逻辑开始走弱的个股，比如锂电池板块的三元正极材料、三元前驱体等；
（3）坚决避让：主线板块内基本面变差，业绩爆雷的个股，比如HJT设备商捷佳伟创（存货和合同负债Q2、Q3增长停滞，Q3收入利润大幅低于预期），作为对比，同细分的迈为股份Q3业绩继续高增，股价大涨。