10.26 复盘芯片

今天简要写写对半导体的些许思考。半导体大板块调整了挺久了，个股陆续开始出现反弹，但反弹后的分化很大。

1、不是所有的芯片都是高科技。之前暴涨过一波的中低端芯片（包括led驱动、部分mcu等），在三季报披露后，反弹大都是诱多。逻辑上而言，技术门槛不高的“高科技”都是低端制造业，行业供需失衡只会是阶段性的，竞争格局大都比较散，产能扩产的速度只是决定业绩增速是5个季度，还是只有2个季度。包括19年曾经高光的PCB，行业产能起来（或者阶段性的需求回落）之后都是一地鸡毛。中低端芯片也类似，大概率炒完了。

2、目前看逻辑上更容易被认可的是下游应用中景气度高的行业、同时不算低端的产品（竞争格局海外寡头+国内集中度也高），有持续性的增长、有国产替代的预期。（1）IGBT，受益电气化，无论是输配电气的需求，还是新能源车的需求，都在景气度上行期；（2）图像/视频处理芯片，虽然手机销量没啥增长，但摄像头的增加、分辨率的提升还是会带来销售额的增长，另外就是安防和车载领域（占比约30%，最大的还是手机70%）的需求增长，高分辨率、定焦和变焦的产品需求都在增加。

具体标的就各自研究挖掘了，芯片行业个人认知有限，希望没误导。。。