文/凤凰网港股特约香港财经大V 龚成
新意网集团有限公司
SUNEVISION HOLDINGS LTD
股票代号：01686
市盈率：35倍
每股盈利：$0.21
业务类别：软件服务
集团主席：郭炳联
主要股东：新鸿基地产（00016）（74.0%）
集团网址：网页链接
5年业绩
年度：2016／2017／2018／2019／2020
收益（亿）：9.99／11.4／13.6／16.3／17.1
盈利（亿）：5.48／6.30／7.76／8.65／7.83
每股盈利：0.14／0.16／0.19／0.21／0.19
每股股息：0.13／0.14／0.15／0.17／0.18
ROE：15.5／17.4／20.4／18.5／18.4
（截至30/6为一个财政年度）
--企业简介--
新意网集团（新意网）主要从事提供数据中心、设施管理、网上应用及增值服务，系统之安装及保养服务。
新意网除了租用设施空间存放客户服务器外，亦提供24小时设施管理、互联网连接、系统管理及互联网技术服务。是全港最大的数据中心服务营运者。
--企业发展--
笔者在1999年初次投资股票，其后很快进入科网股的泡沫，见证着当年疯狂，创业版最初成立并上市的：TOM.COM（08001）、新意网（08008）都是当时的产物。经过多年后，前者改名TOM集团，并转到主版上市，新编号为（02383），后者亦转到主版上市，新编号为（01686）。
新意网在科网泡沫时上市，泡沫爆破后股价跌9成，行业处于一段长期的低迷状态，其后在行业数据储存的需求带动下，才慢慢向好。到近年，云端的发展、大数据的应用，进一步带动新意网的业务增长。
【图1】--新意网发展过程
--数据中心业务--
过往，新意网有不同的业务，例如网站营运，但现时已集中力量发展数据中心业务，即是有关数据储存的业务。我记得2000年时期，新意网搞了一个叫「地产街」的网站，用了大量资金宣传，甚至打造了一首主题曲，但泡沫过后，发现回报远不如预期。
同时，科网业的特点是行业变化快，因此本质的风险会较大。不过，今时今日的新意网，风险反而不高，原因是其业务集中在「数据中心业务」。
例如近年出现的的云端储存模式，就是将我们的数据储存于网上，而网站会将这些数据存储在某些地方，若果网站本身没有较多的实体空间，就要租用一个地方，租用数据中心，将这些庞大的数据储存。
大家可以简单理解，新意网建立多个数据中心，提供数据储存业务，不断收取租金，产生长期而稳定的租金收入。
【图2】--新意网数据中心
--拥资源发展--
由于大股东是新鸿基地产（00016），令新意网更有优势，在技术上及资源上都是，新意网以投地的模式自建数据中心，2017年以$7.3亿投得荃湾马角街工业地，到2018年更以$54.6亿，投得将军澳用地。
这地位于将军澳第85区环保大道的数据中心用地，由新意网旗下易信发展有限公司投得，地皮可建楼面面积121万方呎（即是较上箭咀所指的地）。
至于较下箭咀所指的，是新意网的MEGA Plus大型数据中心，两个数据中心将会发挥协同效应，再加上新意网在香港不同地区的数据中心，能进一步确立这企业在市场的领导地位。
2017年启用的MEGA Plus，是首个设于香港政府规划作数据中心专属用地的数据中心，此中心与将军澳部分数据中心的模式有所不同，容许营运者分租。
新意网其中一个优势，就是有较多资源，能不断更新设施，例如位于沙田的数据中心MEGA Two，近年完成了改造工程，增加了当中的容量。在柴湾的MEGA-i，近年亦有优化项目工程。新意网表示，往后会继续提升基础建设、设施及服务，以保持竞争优势。
【图3】--新意网将军澳数据中心
--财务数据不算差--
这企业的生意近年有不错的增长，主要由于大环境带动，同时盈利亦有理想的上升，算是上市多年来，见到较合理的盈利，算是初步有点收成。
亦由于近年的大环境向好，令股本回报率达至不差的水平，反映再投资回报有所呈现。由于这企业仍不断投资，同时大环境仍正面，相信回报率可保持在理想水平。
不过，这企业由于近年不断进行投资，增加了不少负债，虽然这刻仍处稳健水平，但负债增加的速度有点快，这是令人略为关注的地方。
新意网的业务原理，就是建立数据中心后出租，这必然会带来长远而稳定的现金流，同时业务稳定，在现金流量表可见，这企业的现金流相当理想，反映企业有一定的质素。
--长远需求大--
云端、5G、大数据，都是推动行业需求的因素，这些种种]正处于增长阶段，要求的数据储存只会有增无减，都令行业前景正面。
例如云端市场，近年的增长相当快速，不少数据中心都要加快建立容量以追上发展，可见市场很大，而且人们愈来愈愿意利用云端去储存数据，都令需求有增无减。
另外，香港本身是亚洲区其中一个主要的数据交汇中心，政府亦大力投资创新科技，目的令香港发展为国际级科技创新中心，这自然对数据储存的需求及要求增加。
另外，5G的发展及大数据的应用，只会更为普及，运用数据只会更多，对数据储存的需求只会更大。
--风险因素--
虽然行业前景正面，但同时都存有风险的。由于市场需求大，加上这类「投资并稳定收租」的业务甚为吸引，因此已吸引了不少竞争者加入市场。如果太多竞争者加入，就有可能出现价格战，最后影响到新意网的赚钱能力。
另外，科技的变化很快，储存的技术不断进步，如果日后储存数据只需要很少空间，同一体积的空间设备能储存比现时多数倍的数据，这就会令市场需要数据中心的空间减少，自然令行业的赚钱能力有所减少。这些都是新意网面对的潜在风险。
--投资策略--
综合来说，新意网有一定的质素，稳定的租金收入，强劲的现金流，加上行业的增长潜力，都令这股有投资的价值。
不过，亦由于上述所讲的种种利好因素，市场亦对这股有相当的期望，市盈率经常处于较高水平，现时市盈率达35倍，已到了略贵水平，就算这股有较高的增长，给予较高的估值，点计都已在合理区顶。
虽然这股有派息，但并不是投资者的重点，投资者应集中在这企业长远的发展潜力，因此投资时宜长线投资，慢慢等行业有更大的需求，带动这企业的增长。