2007年之前，海外投资相对于国内公募基金而言，是一块充满足够诱惑力又有较大限制的领域。
2006年6月华安基金成为国内首家QDII资格的基金公司，同年发行了第一支QDII基金华安国际配置基金，主要投资于海外固定收益类产品。
次年秋天，在A股的大牛市背景下，4只股票型QDII启动募集，南方基金发行了国内公募史上首支股票型QDII南方全球精选配置基金，募集规模150亿人民币元。后来上投摩根亚太优势QDII基金甚至单日募集1163亿元，创下了国内公募募集天花板，后来这一纪录睿远均衡价值和鹏华匠心精选先后打破。
2007年，广发基金公司成立了国际业务部，将广发基金成立之初就确定了“主动权益投资”的战略方向拓展到海外市场。2010年，广发基金在香港设立全资子公司——广发国际资产管理有限公司。也是在这个时候，李耀柱、余昊等具有海外求学背景的投研人员，开启了海外投研之旅。
2010年刚毕业的广州小伙李耀柱加入广发基金，从事交易、研究等工作，跟踪和覆盖的是海外市场。10几年光阴中，广发基金国际业务团队几经牛熊周期考验。
目前李耀柱已是广发基金国际业务部这艘出海的船长。
回顾李耀柱的成长经历：
2010-08 至 2014-08，担任中央交易室交易员、投资经理助理
2014-08 至 2015-11，担任国际业务部基金经理助理和港股研究员
2015 年 11 月起，担任国际业务部 QDII 基金基金经理
2016 年 11 月起，担任广发沪港深新起点、广发科技动力等基金经理
2017 年 12 月起，担任国际业务部总经理助理，现任广发基金国际业务部总经理
01
全球视野 本土研究
“全球视野体现为我们研究部海外研究小组借鉴QFII的研究方法论，站在全球产业链的角度分析行业和企业的长期价值。同时，我们有国内研究团队提供基本面支持，具有本土化研究思维，能够掌握第一手的宏观经济、行业景气度和公司基本面的变化。”李耀柱说，将境内外的投研资源充分融合，是广发基金国际业务团队的特色。
投资理念
始终坚守价值与安全边际的原则，与卓越的企业一同成长，并追求长期稳定的回报。核心投资观点：
在投资领域，避免错误的行为是实现良好收益的关键。在投资过程中避免重大失误，那么最终的投资收益就不会差。
在投资过程中，本金的安全永远是首要考虑的因素。这不仅是一条基础准则，也是他投资生涯中始终坚守的信念。
在观察和选择投资对象时，始终聚焦于产业价值链中的优质赛道，寻找具有高壁垒、管理层能力出众的优秀企业。这些企业是构建投资组合的核心资产，也是团队长期关注的焦点。
风格配置原则
偏成长风格，自下而上和自上而下相结合，首先，判断行业长期趋势是否较好；其次，判断个股成长性，偏好可超越周期、具有 5 年增长空间的成长股；再次，控制组合波动，大部分仓位配置长期看好的个股，另外小部分仓位做波段收益，在股票暴涨暴跌的过程中会通过反向操作控制组合波动率。
行业配置原则
偏好科技、消费，单个行业的上限不超过 25%，偏向从产业链中选择价值链最大的部分，因为产业链中价值链最大的部分通常代表产业链中 ROE 最大的部分。
个股选择原则
判断公司长期核心竞争力、公司未来业务发展增速、公司所在行业的竞争格局、行业发展趋势等，同时看重公司管理层的管理质量和公司自我进化能力。核心池大约 60 只，备选库是 150-200 只左右。
02
在中美周期错配中找到了魔法药水
李耀柱目前在管产品7只，其中规模最大的分布是广发沪港深新起点A（34.92e）和广发全球精选人民币（33.40e），广发沪港深新起点A是他的代表作，主要投向是AH两地市场，但长期更侧重香港市场的投资；广发全球精选人民币主要投向美股市场。
今年对于习惯自上而下全球投资的管理人而言，错判中美经济周期是最大的业绩杀手。在经济韧性强劲的情况下，尽管美联储仍在提高利率水平，但美股无疑是今年表现最好的市场之一；而同样是分母端受美联储加息影响导致流动性紧张的港股则继续大幅承压，成长股，中概互联股仍能脱离苦海。
李耀柱却在其中找到了魔法药水，美股重配科技，港股转向红利。
数据来源：wind 截止时间：2023.11.07
在这样的配置下，广发全球精选股票显著战胜纳斯达克指数（蓝线VS绿色虚线），广发沪港深新起点显著战胜恒生指数（红线VS紫色虚线）。
李耀柱的能力圈，在成长股，也在科技方向。在美股上面的重拳出击恰恰是他能力的极致展示，而回顾广发沪港深新起点历史持仓，极少出现持仓中集中大量的国央企，大量的上游资源企业和电信运营商。
在今年一月份的一次调研中，李耀柱针对自己做出的改变给出了回复：
01
中国经济，市场预期今年大概率是弱复苏，但自己判断实际可能好于预期。一方面是房地产问题，市场可能低估了政策刺激经济的手段，下半年或许会有更大的需求端的刺激政策。在每一轮中国经济向上的过程中，香港市场表现都非常好，今年年初以来人民币大幅升值，香港市场的表现也比预期强。今年整体市场走势可能是N型，一季度和二季度前半段市场总体上行，二三季度可能会由于政策不达预期导致回调，三季度末管理层可能会推出更多政策，推动市场在未来两年稳步上涨。
另外港股市场比较有特色的地方在于有很多低估值的国企。成飞集团注入A股上市公司，这其实是拉开国有资产改革和通过国有股减持去解决地方债务问题的重要手段，接下来低估国企的重估是比较重要的方向。
02
国企改革：改革讲了很多年，但现在已经到了不得不改的时候，因为地方政府无法通过继续卖地来提升收入，唯一方式是国有资产资本化，这明显是上层的一个重要思路，对于股票市场来说也是长期牛市的重要基础。运营商、煤炭等高分红国企在近一年已经有比较明显的超额收益，未来我们认为可以持续，国企改革对于改变地方财政收入结构是非常重要的，所以低估值高分红国有企业值得关注，可能会是下一轮上涨的主线。公司跑赢指数可能比较难，因为都是指数成分股，且公募大幅低配，但是总体仍然看好这个方向的超额收益。
因为这一判断和调整，李耀柱管理的广发沪港深新起点是广发基金主动港股产品线中（港股仓位大于50%），今年和近一年唯一的亮点。
图：近三季度前十大持股明细：
数据来源：基金报告
值得注意的是，目前的组合配置也导致广发沪港深新起点在近期港股的反弹中跑输市场，但可以预见的几点是：
1、港股这一波反弹不会跟去年那么快和那么急，其间会反复，在下跌市场中有明显的超额水平，如今天（11月9日）；
2、美联储的行动仍难预测，鲍威尔有非常强的数据途径依赖，也就是他自己都不知道未来要不要加息，10月，11月的经济数据仍会影响利率上限，市场短期内还会反复震荡，该策略仍能有效应对市场波动；
3、李耀柱有很强的科技成长投资能力，且其投研框架具备自上而下，在港股流动性明显改善的情况下，李耀柱可以将配置转向科技成长方向，无需担心错过真正的港股科技行情。
李耀柱身上融合了广州人的务实严谨与科技理工男对投资执着钻研的热情。他总是充满活力，对世界充满好奇，对投资有着不懈的追求。他的精神风貌与成长股的特质如出一辙，也与他精心描绘的基金净值曲线图景相呼应。他的个性既体现了对细节的关注和科技的热情，也彰显了他对投资的执着追求和敬业精神。
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港股通基金1：港股并不只有高成长，聊聊擅长把握核心资产的王霞