$华夏幸福(SH600340)$ 年报季报看点。
1.分红，每股分红1.5元，10股转赠3股。超级大方，这个感谢平安，也感谢华夏幸福的大股东。
2.营业收入1052亿元，同比增长25.55%，首次破千亿。
3.归目母利润146亿元，同比24.4%。完成业绩激励。看点是扣除后144亿元，同比36.43%，业绩超好，质量提高。
4.现金流-318亿元，不好，但是四季度转正近80亿元，不错，一季度还是负的，疫情来了，不可正常思维，但是和去年相比还是不错的。
5.每股收益4.75元，同比25.33%不怎么好，但扣非后4.7元，同比38.24%。牛！
6.最大看点加权净资产收益率35.72%，确实不错，能有这样的指标公司不多，关键比去年还好。
7.减值计提28亿元，直接减少利润25亿元，计提比较充分。
8.注销一部分股权。原因是人员离职，这个是中性。
9.营业收入相比减少。以前都是理财，有收益也有风险，以后专门干正事比较好。
10.招商引资签约额，545家企业，1956亿元，创历史新高。这个是核心竞争力。环京以外430家，签约额1618亿元。环京签约337亿元，开始恢复增长。
11.环京以外收入467亿元，同比81.74%。无论哪个指标都说明复制成功。
12.负债率83.9%，同比下降2.75个百分点。
13.现金流入改善。回款879亿元，同比增长17%。经营活动现金流入943亿元，同比增长18%。
14.公司销售费率，管理费率控制好。同比分别下降0.45个百分点和1.95个百分点。财务费率增加很多。
15.开启商业地产之路。北京丽泽和武汉长江中心。
16.财务费用27.8亿元，同比增长189%。借款不少。
17.经营现金流为负，但投资和筹资都为正值。基本财务压力不大。
18.产服收入274亿元，同比增长14.7%。毛利率85%，以后还可以维持在80-90%之间。
19.土地整理还是吸金大法。土地整理，基础设施毛利低于合同，估计资本化政府不完全同意。
20.总体毛利43.82%，同比增长2.23个百分点。可以说很好。净利率13.8%，有所下降。
21.应收账款468亿元，同比增长36%。这是华夏幸福的痛点。好在一季度486亿元，园区结算99.55亿元，回款不错。
22.融资成本7.86%，较高。资本化111.56亿元。准备下调18华夏01债券利率，有6.8%下调至5%。估计公司不缺钱，而且未来融资成本肯定下降。
23.公司的远景变了，核心都市圈不动产投资开发及运营管理平台。
24.经营计划仍然没有销售额。
25.永续债还了不少。年初90亿元，年末58亿元，到一季度还有18亿元。对股东每股收益有好处。
25.预售账款没有增加。这是华夏幸福近期销售不好的重要原因。
26应收账款超过1年的不少，但是前五大欠款人似乎不像赖账的样子。
27.一季度的业绩应该是超预期的，疫情影响，从销售签约可以看出非常严重，但是盈利还是不错的。这是19年打埋伏的结果。
总之，华夏幸福真的不错，值得长期投资。
总之，

14.