药石科技成立于2006年，由海归科学家杨民民创建。作为药物分子砌块的提供商，药石科技主要为原创化学药物的最初发现提供服务，在产业链上处于最上游。基于其行业地位和管理层背景，药石科技将在中短期内维持高速增长，但长期需转型以突破天花板问题。
一、行业：天花板低
分子砌块行业全球龙头为Sigma公司，产品面向科研机构和药企，2014年营收28亿美元，合人民币仅200亿左右。
药物分子砌块行业天花板低的原因在于三个方面：一是药物分子砌块行业主要依赖于化学创新药的发展，而化学创新药在创新药中的占比将下降；二是创新药产业链越接近上游，其行业规模越小；三是未来计算化学的发展有可能颠覆创新药产业链，一旦颠覆，药物分子砌块的价值将基本消失。
由于药石科技产品仅面向药企，天花板将更低。
二、公司：龙头地位稳固
药石科技的龙头地位较为稳固，中短期内将维持高速增长。药石科技药物分子砌块库规模超过8万个，且还在快速增长。因此药石科技已经在国际市场具有较强的竞争力，未来有望借助口碑作用及对这一领域的深耕而不断扩大客户群及客单价。国内市场也有望因为创新药产业链的高增长而被动增长，但由于欧美发达国家的创新药市场远大于国内，未来药石科技仍将主要依赖国际市场。
未来药石科技存在转型的较强预期和基础。一方面药物分子砌块的行业天花板低，未来将倒逼转型；另一方面，药石科技管理层绝大部分有罗氏等海外创新药巨头的职业履历，存在转型的原始动机。
转型全能型CRO：药明康德。从公开信息看，药石科技已经同一批海外创新药企形成紧密的合作关系，由于药石科技的服务处于创新药产业链的最上游，因此向产业链下游延伸的难度较小，且已经开始延伸至CDMO等下游细分行业。
转型创新药企：恒瑞。药物分子模块和CRO均为2B业务，而创新药企为2C业务，想象空间更大。目前药石科技高管共有7人负责具体经营，其中3人拥有罗氏研发履历，包括董事长和总经理，因此具有转型为创新药企的初心和人才基础。此外，药石科技于今年7月份宣布收购仿制药企药健康科，说明其管理层对于药物制剂的兴趣浓厚。