平安的股息两次合计也没有将近4啊
下面,菜头就来和大家讲一讲,信用货币在现代金融体系中的作用和优缺点。
当然,这个命题太大,本来是经济学家研究的问题,菜头说这个问题,有些班门弄虎的味道。
能讲清楚多少是多少吧。
由于国家可以自由发行货币,这就带来一个重要的问题,货币到底发行多少合适?
发行多了,就会货币泛滥,产生通货膨胀。
发行少了,就会限制商品的流通,进而影响生产力的发展。
因此,货币到底应该发行多少,就成了各国央行头等重要的事情。
这也是,炒股的人,投资的人,做企业的人,几乎任何一个与经济活动相关的工作者,每天都盯着M2看的原因。
我们先来看看,通胀是怎么产生的?
通常来讲,每一轮通胀的发生,背后都有非常复杂的原因,但是最根本的原因,依然是货币供应过多。
用过多的货币供应量与既定的商品和劳务量相对应,必然导致货币贬值、物价上涨,出现通货膨胀。
当然,温和的通胀,有利于处境生产力的发展,促进资本投资和劳动者的积极性。
这个非常容易理解,如果你没有涨工资的希望,你就不会那么积极地干活了,你没那么积极地干活了,资本家的收入就会减少,资本家的收入减少了,社会投资活动就会降低,产生恶性循环。
所以,温和的通胀,是现代社会发展的必要条件。
这也是信用货币和现代金融体系,在现代商业文明中的重要体现。
当然,越来越复杂的金融和金融衍生品的创新和交易,给现代金融的监管,带来了巨大的压力,同时,监管的漏洞,成为金融风险和金融危机的直接导火索,影响越来越大。
当然,整体来说,现代金融的好处,是大于坏处的,否则,就不会有现代商业文明的爆发式发展。
在扩张性财政政策中,有一位非常重要的人物。
凯恩斯以及:
——凯恩斯主义
限于时间关系,这里就不展开讲了,大家可以自己去搜索一下关于凯恩斯主义的描述,是值得每个人都了解的理论,说凯恩斯主义塑造了当下的国际经济格局也不为过的。
好了,啰里啰嗦说了这么多,下面才正式进入今天的正题(分析股市)。
那么,就先从万科和平安开始吧。
说万科和平安,我尽量用大白话来说。
当然,我的结论,正确与否(大概率是正确的)并没有太大关系,最重要的是,你能学到一种非常重要的,分析问题的方式。
先谈一个大家都关心的问题,就是菜头每天都在提醒风险,提醒大家千万不要加杠杆借钱炒股,自己却融资(借钱)买万科和平安,这不矛盾嘛。
菜头你怎么口是心非呢?
当然不是,你们知道,菜头这么诚实的人,怎么会口是心非呢。
这背后,当然是有原因的。
我融资买入万科和平安,最重要的原因,是因为我认为,融资的风险,已经非常低了。
上面花了那么大篇幅,阐述货币和钱的问题,也就是让大家,对于钱,金融,利率这些东西,有一个了解,然后理解后面的部分,就更加容易。
按照当前的股价计算,万科和平安的股息率(35%左右利润分红),都已经高于4%了(平安一年分两次,如果按照累计35%分红率计算,加起来也接近4%了),当然,不分红也会进入到未分配利润,从而提升每股净资产,进而推高股价。
也就是说,假如平安和万科股价都不再增长的情况下,我融资的利率(5.8%左右)与股息之间的差别,已经不到2个点了,股价一年不涨,我损失2个点利息。
这是第一层意思。
第二层意思,在永续经营产业,如果拉长时间周期,整个行业都会同步于GDP增长的,只要中国的城市化进程没有结束,万科就会一直发展(公司内部不出问题),只要中国的保险深度在持续渗透,平安就会一直发展(前提是公司内部不出问题)。
那结论就出来了,地产和保险,行业肯定没有问题(拉长周期看),万科和平安是这两个行业里面,最优秀的公司吗?——这个需要你自己给答案,菜头给不出结论。
接下来,我们再来关注一个投资中,最重要的问题:
投入资本回报率和净资产收益率。
① 投入资本回报率,ROIC:企业每年赚到的利润,需要投入多少钱?
② 资产收益率和净资产收益率,ROE:企业的存量资产能够获得多少回报,股东权益资产能够获得多少回报?
万科和平安的投入资金回报率,净资产收益率分别是多少呢?如下图:
万科:
平安:
上面说了,未分红的利润,会进入到公司的利润(盈余)公积里面,公司可以用这部分钱,去进行再投资。
而净资产收益率,就相当于,公司可以为你购买股份的每股净资产,所创造的年化收益率。
明白了吗?
只要公司可以获得源源不断的投入回报,理论上迟早都会变成你的收益,这种收益,通常以推高股价或者提高分红两种形式出现(回馈股东)。
而万科和平安当前的股价与净资产的比值(PB)是多少呢:
万科:1.49;平安:1.81。
理论上,投资万科和平安,可以获得如下无风险回报:
万科:1/1.49*20.13%(加权ROE)=13.51%;
平安:1/1.81*20%(加权ROE)=11.04%。
这么看起来,上面提到的融资这2%的利差,还重要吗?
你唯一需要关注的是,当平安和万科的股价,长期低于内在价值时,你能否有充足的资金(富余的钱),扛过这个周期。
否则,爆仓了,一切都没有意义。
上面这部分,看上去比较简单,但要完全理解透,也不太容易。
简单总结就是:
净资产收益率-融资成本=无风险收益。(前提,永续经营,收益不下降)
万科和平安,投资回报率远高于社会平均水平,是先进生产力的代表,短期股价被低估,但长期看,价格围绕价值上下波动,这种短期的偏离:
偏离=投资机会。
全文完。
好了,今天写了这么多,本来就应该结束了,但是,授人以鱼不如授人以渔,对吧。
那菜头就再教大家两个方法:
下面,两个方法,找出好公司,一个是选股思路,一个是抄作业的方法,当然,不能一概而论。
仅供大家参考:
首先是,怎么通过分析公司的基本面,选出好的公司出来,然后再在这些公司里面精选,选出自己熟悉的公司,挑选自己有能力判断好坏的公司。
当然,财务指标不是万能的,哪怕是这么多指标,选出来的公司,也有可能暴雷,下一步,就是在这些公司里面,找出的自己能力圈内,可以理解的公司。
投资有一个非常重要的原则就是,不懂的公司不投。
那么接下来,就是告诉你,怎么抄作业的问题,下面这部分,是年前写的,菜头认为,当前依然适用。
请看:
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$万科A(SZ000002)$ $中国平安(02318)$ $中国平安(SH601318)$
平安的股息两次合计也没有将近4啊
买平安之前我也认为保险是一直正增长的,买完平安我开始怀疑人生了
下周平安会反弹一波,反弹多少就不知道了
1.49和1.81应该是市净率吧
业绩不及预期也不用管的?
从最末页一步步爬到这,感悟:1、平安和万科在4000多家上市公司里面,肯定算好公司;2、融资真的有风险,不把融资盘干翻,大家都去借鸡生蛋,谁还勤勤恳恳做实业。
菜头都不懂平安和万科,居然还有这么深的理解,抄作业了吗?
以上理由足以佐证为什么平安、万科是大资金的必配品。但小散的优势很难在它们身上发挥,所以……谨慎
没付钱能看~?