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小摩的电力行业看空报告成功了，把糖心干了快20cm！
整个电力股都给带崩了。
$大唐新能源(01798)$
$大唐发电(SH601991)$
$华能国际(SH600011)$
外资也盯上了电力这块肥肉了，底部唱空，熟悉的味道。
这个摩根是铁了心要做空国内核心资产额。银行、券商等金融板块后期增长形势极不乐观，矿产资源类受制于美元高息必将业绩回落。国内现在情况下，能保持稳固增长的也就剩下电力行业了。摩根这时候从盈利角度做空电力，等同于把长线投资国内市场的信心打击了。不得不说摩根坏的很。如果高层不能很好解决这个问题，国内的长线投资、价值投资将沦为笑柄，投机炒作愈发严重，股市很难健康发展。
J.P. Morgan 亚太股票研究报告 2023年8月30日此报告不得发布给普通投资者，也不应被视为提供证券投资咨询的建议。此报告仅供华尔街麦格人员提供安全控制用途。在中国电力行业，由于今年以来煤炭价格下跌超过30%，我们预计明年可能会有关税削减。政府可能会削减电力 tariffs 以支持工业部门。我们建议在中国电力行业利润率今年以来的超额表现和关税削减的不确定性下进行获利了结，并将 CR Power 和 China Power 的评级下调至中性。我们认为今年上半年煤炭价格的顺风因素已经被充分定价，并获得了强劲的利润增长，然而，由于明年可能会出现关税削减的政策风险，这可能对利润率构成威胁。这些 IPPs 可能会在灰暗的经济环境和低迷的煤炭价格下面临降低 tariffs 的情况下重新协商电力合同。另外，在2021年以来新燃煤电厂的迅速批准（按照我们的估计，新增150-200GW），中期来看将面临煤炭消耗增加的困扰。因此，面临关税和利用率方面的不确定性，我们将中国电力和华能电力的评级调整为中性。我们将华能发电评级设为关键事件观察，因为该公司的市盈率为20倍左右，市净率为-120%（过去五年来的最低值为-100%）。对于关税削减的担忧可能在2024年开始出现，电力发电企业自2022年初以来已经获得了超过20%的关税调整。我们认为，明年可能会出现关税削减，因为煤炭价格今年已经下降超过30％，政府可能会削减电力 tariffs 以支持工业部门。尽管煤炭价格在需求疲软的情况下持续低迷，但明年的任何反弹可能对利润率造成压力。根据我们的估计，我们在模型中假设关税削减幅度为5.10％，接近最新月度电力价格。根据我们的估计，关税削减1％将使 IPPs 的2024年盈利前税利润减少5％，对华能电力的影响最大（-8％）。在煤炭需求疲软的情况下，任何明年的反弹可能对IPP的利润率产生负面影响，预计华能电力和华能国际电力在2023年中会有所下降。由于对于新燃煤电厂的批准数量急剧增加，利用率前景仍不确定。政府自2021年以来批准了大量新的燃煤电厂（图5），这导致了中长期利用率的不确定性。我们预计利用率下降（平均100小时）将削减IPP的2024年盈利约3％。这可能无法完全由电力企业提供的其他服务所弥补。对于IPP来说，这是长期利润率的可怕数字。鉴于关税和利用率方面的不确定性，我们调降了华能电力和华能国际电力的评级至中性。关于利润和股价的变更，请参阅第27页。此外，请注意分析师认证和重要披露，包括非美国分析师的披露。J.P. Morgan有持有本研究报告中涉及的公司的股权，并与其开展业务，投资者应意识到J.P. Morgan可能存在会影响本报告客观性的利益冲突。投资者应将此报告仅视为一种单一建议或投资决策的参考，而不是依据。页面尾注网址提供更多信息。——来自chatGPT的翻译，大家将就着看
世事难料，没想到电力股票的跌幅超过煤炭，硅料股票。
能禁止外资恶意做空么？
这类报告能够起作用，归根到底还是对行业，对股市（港股）的信心问题。当然还有流动性问题。
报告说煤价今年已跌30%，不是说明年要跌30%。
【We believe tariff cut may occur next year amid >30% decline in coal prices YTD, as the government may trim power tariff to support the industrial sector.】原文这句话意思是今年煤价跌了30%，明年可能会下调电价。
没钱了，坚定持仓。虽然公用事业股受到价格管制，但好在经营稳定，火电板块应该能赚几年了，历年分红率也稳定。考虑当前无风险利率水平继续走低，放心持有。
所以说煤价要跌30%煤炭股没跌，电价要多赚4分然后电力股崩盘了，这是相信报告呢还是不相信报告……
那看来标题是看空电力，实则是看空煤炭，看多电厂利润