$比亚迪(SZ002594)$欧盟加征关税告一段落，比亚迪股价在最近一段时间大概率继续上行。比亚迪的想象力在哪里？（1）规模优势带动单车利润率上涨。今年是比亚迪的技术大年，新技术、新产品逐步更替，20万以下这块最大的蛋糕市场份额还会扩大。（2）市场扩展前景可期。一方面是高端品牌将持续向上冲击，比亚迪今年还有三电机、刀片电池等重磅技术发布；另一方面海外市场扩展前景可期，欧盟加征关税告一段落，出海最大的不确定性已经落地，预计今年出口50w，明年100w。（3）行业竞争格局日渐明朗。鸿蒙系列靠智能驾驶取得先发优势，新能源汽车逐步进入智能化和电动化的互动过程。比亚迪补足智能化更容易，还是鸿蒙补足电动化更容易？我认为是前者。（4）新兴业务带来第二成长曲线。汽车保险、AI服务器、储能电池等新兴业务可能带来业务增量。可能的风险在哪里？可预料的风险点暂时看不到。