下表收录了沪深300和其他19个沪深300的增强策略指数，有14个策略指数跑赢了沪深300，也有5个策略跑输了沪深300。
沪深300指数是选取沪深两市当中市值最大的300只股票构成成分股，使用流通市值加权，属于大盘股指数，这些增强策略的表现优劣，可以给我们投资提供非常好的参考意见。
红利策略在大盘股中，能不能取得超额收益，相比于价值、成长和低波策略，是否更加具有优势呢？下面就来一一分析：
在这些策略指数当中，低波策略拔得头筹，年化收益率高达18.85%，全收益指数超过沪深300的一倍以上，红利策略摘得探花，年化收益也有17.47%，他们不仅仅只是跑赢了沪深300，也跑赢了中证500，可谓是大盘股票，小盘的收益。
但是也有一些策略指数跑输了沪深300，高贝塔策略排名最靠后，年化收益率只有10.38%。
策略简介
低波策略组
300波动
策略描述：300波动是在沪深300股票的基础上选取波动率最小的100只股票构成样本股，使用波动率倒数加权，波动率越小权重越大，波动率越大权重越小。
调仓周期：每年6月和12月的第二个星期五。
波动率指的是股票过去一年的日收益率(也就是每日涨跌幅)的标准差。
300SLNV
策略描述：沪深300行业中性低波动指数在沪深300指数一级行业内选取低波动特征的股票为样本，保持行业中性的同时，行业内的股票先选取波动率最小的前1/3的股票，然后采用波动率倒数加权。
调整周期：每年6月和12月的第二个星期五。
行业中性指的该指数每个行业的权重和母指数也就是沪深300中该行业所占的权重相等。
300低贝
策略描述：300低贝塔指数是在沪深300的基础上选取过去一年贝塔值最小的100只股票构成样本股，使用贝塔值倒数加权。
调整周期：每年6月和12月的第二个星期五。
贝 塔值是用来量化个别投资工具相对整个市场的波动，将个别风险引起的价格变化和整个市场波动分离开来；计算方式为该股票的日收益率和沪深300指数日收益率 的协方差除以沪深300指数日收益率的方差；贝塔值越大表示股票的风险越大，贝塔值等于2意味着沪深300每涨跌1%，该股票要相应的涨跌2%。
红利策略组
300红利
策略描述：在沪深300指数中选中股息率最高的50只股票构成沪深300红利指数，使用股息率加权。
调整周期：每年6月和12月的第二个星期五。
等权策略组
300分层
策略描述：沪深300行业分层等权重指数与沪深300指数拥有相同的成份股，但是指数的权重不同。沪深300采用流动市值加权，而300分层是先将行业等权再将行业内的股票等权。
300等权
策略描述：与沪深300指数的成分股相同，但是成分股的权重都相等。沪深300等权重指数会使得个股与行业权重分布更为均匀。
调整周期：（300分层和300等权）每年6月和12月的第二个星期五。
现代投资组合理论策略组
300MV
策略描述：剔除沪深300指数中流动性最差100只股票，使用最小方差加权，在这种情况下，波动率越小，与其他股票越不相关的股票，权重越大。
300SER
策略描述：沪深300行业等风险加权指数是通过风险加权调整，选择过去一年交易日期超过170天的股票，然后调整个股权重使得使得中证一级行业间等风险，且行业内样本股等风险。
风险均衡模型（Risk-Parity Model）网页链接。
300ERC
策略描述：沪深300等风险加权指数是在沪深300指数的成分股基础上剔除掉过去一年交易日期少于170天的股票，然后使用风险均衡模型（Risk-Parity Model）进行权重调整，使得个股的风险相等。
调整周期：300MV,300SER,300ERC的调整周期都是每年3、6、9、12月的第二个星期五。
价值与成长策略组
300价值
策 略描述：价值评分综合考虑股息率、盈利收益率（市盈率倒数）、账面市值比（市盈率倒数）、净现金流市值比（每股净现金流量处于价格）。选取沪深300指数 成分股当中价值评分最高的100只股票作为沪深300价值指数的成分股。个股权重和价值评分排名与成长评分排名的比值有关。
300成长
策略描述：成长评分综合考虑最近3年主营业务增长率、过去3年净利润增长率以及内部增长率（净资产收益率-现金股利率）。选取沪深300指数成分股当中成长评分最高的100只股票作为沪深300价值指数的成分股。个股权重与价值评分排名与成长评分排名的比值有关。
300R价值
策略描述：在沪深300中选取价值排名前100的以及成长排名在100名以外的股票构成沪深300相对价值指数。个股权重与价值评分排名与成长评分的比值排名有关。
300R成长
策略描述：在沪深300中选取成长排名前100的以及价值排名处于100以后的股票构成沪深300相对成长指数。个股权重与价值评分排名和成长评分排名的比值有关。
调整周期：以上四个策略指数调整周期都是每年6月和12月的第二个星期五。
注意：这里的300相对成长和300相对价值其实一点儿也不成长也不价值，只是用来剔除掉只价值不成长的个股以及只成长不价值的个股，所以不能按照字面意思去理解相对成长和相对价值。
宏观敏感性策略组
300稳定、300动态
策 略描述：沪深300稳定指数、动态是以沪深300为样本空间，通过波动率因子和质量因子计算敏感性评分，选取对宏观环境和经济周期变动具有较低风险敞口的 150只股票构成沪深300稳定指数，选取具有较高风险敞口的150只股票构成沪深300动态指数。使用流通市值加权。
调整周期：每年6月和12月的第二个星期五。
分析：对宏观周期敏感的一般是强周期性行业，例如银行、钢铁、能源、证券、材料等；对宏观周期不敏感的一般是弱周期性行业，例如食品饮料、医药卫生、汽车、家用电器等。
其他策略组
300动量
策略描述：在沪深300中选取风险调整动量指标前100名的股票构成沪深300动量指数。风险调整动量等于最近一年的涨跌幅除以最近一年的收益率波动，也就是最近一年涨得越多，每周涨跌幅的波动越小，其风险调整动量指标越大。
调整周期：每年3月、6月、9月和12月第二个星期五。
动量大就意味着过去一段时间涨得多，它的相反数就做反转，表示过去一段时间的跌幅。动量因子一般在消息反应不足的市场有效，反转因子一般在消息反应过度的市场有效，在完全有效的市场，消息的反应是恰好的。
300深市、300沪市
策略描述：将沪深300中的股票按照所属市场划分构成沪深300深证市场指数和沪深300上海市场指数，以放映不同市场中大盘股的表现。
调整周期：每年6月和12月进行样本股调整。
300高贝
策略描述：高贝塔指数与低贝塔指数刚好相反。选取沪深300指数中历史贝塔值最高的100只股票构成沪深300高贝塔指数，以反应高风险股票的收益表现。使用贝塔值倒数加权，调整周期和300低贝相同，也是每年6月和12月的第二个星期五。
一些结论
一、低波策略、红利策略、价值策略和成长策略表现都要优于沪深300，说明低波动率、高分红、成长指标以及估值指标对A股大盘股是可行的超额收益指标；
二、低波策略、红利策略优于价值策略优于成长策略，红利策略是最有效的策略之一；
三、300等权、300分层的收益率优于沪深300，说明等权策略在A股大盘股是具有超额收益的；等权策略的超额收益来源主要有两，一个是定期调仓的高抛低吸，一个是A股中小市值股票的高收益；
四、300深市优于300沪市，深市股票表现更好，是因为上海证券市场有更多的传统企业和国有企业，深证证券市场则更多的是新兴企业和民营企业；
五、300低贝优于沪深300优于300高贝，说明在大盘股中，长期来看，低风险高的股票表现要比高风险的股票更好，传统的认为高风险高收益在股市中其实有时候不成立！！！；
六、300动量跑输沪深300，说明追涨杀跌要不得，往往过去涨得好的将来会涨得差，A股是一个对消息过度反应的市场，常常会涨过了头跌过了头，反转因子比动量因子更有效；
七、300稳定优于沪深300优于300动态，长期来看，弱周期股票涨得更好，主要消费、可选消费以及医药卫生就属于弱周期行业，他们往往在牛市能跟涨熊市可抗跌、震荡市缓缓上zhu涨，每次熊市都要炒作吃酒喝药的行情就是如此；
八、300MV,300ERC,300SER这些依据现代投资组合理论操作的样本股也都要比沪深300涨得好，也属于有超额收益的策略，这三个策略在实际操作中，会家增加低波动率股票的权重而减小高波动率股票的权重，算是低波策略的数量化版本，这是数学家们的胜利；
九、将这些策略进行重组后效果会怎么样呢？红利+低波，红利+价值，红利+成长，收益率会不会进一步提高，上一篇文章是有分析的：红利指数知多少——最全红利指数集锦。
十、凑成一个十全十美，大家以后比较收益率就不要跟沪深300、上涨指数比了，要比就和300波动比，看你能不能跑赢人家简单的被动策略。
这些兄弟们的基金
注意：指数基金的份额太少的话，基金的追踪效果就会受到很大影响，而且随时会面临被清盘的风险，所以一般基金份额少于1个亿的基金，我们不会去投资他。
$300ETF(SH510300)$ $申万菱信沪深300价值指数(F310398)$ $红利基金(SH501029)$