随着药物的迭新换代，药物已经从小分子化学药基本进入到大分子生物药新时代阶段。而在生物药时代投资业界通常以“Biotech”和“BioPharma”来界定创新药企业的两种不同发展模式。
『Biotech』：即生物科技公司，以创新药物的研发为核心业务，通常在新药研发至二期、三期临床时，将药物出售于大型制药企业，或是将公司整体出售，一般不涉及产品上市后的生产与销售环节。
『BioPharma』：指生物制药企业，企业基本是从研发阶段成长起来，业务覆盖研发、生产、产品商业化等各个一体化环节。
Biotech（生物科技企业）：目前上市公司而言纯正的生物科技企业主要有：传奇生物、康方生物、康宁杰瑞、基石药业、百奥泰、天境生物。
传奇生物（核心项目CAR-T被强生子公司杨森相中进行全球化合作协议，共同开发、生产和销售LCAR-B38M，首笔预付款高达3.5亿美元。）、康方生物（单抗CTLA-4项目ak107被默沙东2015年在临床前花费2亿美元将获得全球独家开发和推广权。）康宁杰瑞（项目KN008重组人凝血因子Ⅷ项目出售转让给正大天晴药业，LM002项目转让出售于丽珠集团……）基石药业（辉瑞花2.8亿美元获得基石药业核心产品PD-L1在中国大陆地区的独家商业化权利）；百奥泰（百济神州花1.65亿美元将获得项目AT1706 相关知识产权及其在中国地区的商业授权、分销、供货协议）；天境生物（项目CD47被艾伯维以最高可达17.4亿美元的里程碑付款将获得除大中华地区以外的全球权益）
BioPharma（生物制药企业）：目前上市公司而言纯正的生物制药企业主要有：恒瑞医药、百济神州、君实生物、信达生物、再鼎医药。
恒瑞医药（累计申报超过14款抗体药物）；百济神州（累计申报超过28款抗体药物；包括14款与安进合作）；君实生物（累计申报超过8款抗体药物）；信达生物（累计申报超过21款抗体药物）；再鼎医药（累计申报超过16款抗体药物）
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我个人的投资策略上：
生物科技类企业而言属于高风险高回报率，波动率极大，投资策略上一般以高胜率潜伏博弈黑马价值。投资这类企业很考验个人的长期投资实力和运气。比如最近的基石药业核心产品PDL1被辉瑞制药相中而股价暴涨，当一家生物科技企业核心产品一旦被价值发现，股价基本都会暴涨从而获得超额收益。比如基石药业其实从投资角度来说短期基本面价值基本兑现了。因为投资生物科技企业就是看中其产品项目的价值，一旦兑现基本就是一锤子买卖，类似于医药研发合同服务行业。
我们的科创板还是太缺乏优秀的生物科技公司了，好的基本都是在港股，当然港股也有比较一般的，比如嘉禾生物、中国抗体、东耀药业、迈博医药、华领医药、开括药业……甚至包括明星同款的复宏汉霖这种的，股价为何如此惨淡。主要是因为严格的说它们的质地还不算优秀的生物科技企业，而有潜质的比如康方生物、康宁杰瑞、及即将上市的和铂医药、荣昌生物。这两家可以说比目前科创板所有的企业要好。只有君实生物、康希诺生物同时a+h，唯一还能看一眼的是泽璟制药。
像微芯生物、神州细胞这类的就是企业名字值钱，昊海生科就是概念值钱。复旦张江这种的所谓全球光动力治疗创新药领先企业实际上核心三款产品都没有太大的经济效益，在适应症上空间太小，好一点的产品又面临巨头们的压榨。南新制药如果也算创新药，那么a股可以都定义为创新药。还有昊海生科这种从空壳公司开始玩资本运作做成的所谓高科技，实际上就是一家靠题材增长的夫妻店。百奥泰和三生国健相对还好点吧，一家是前途未卜，一家是基本没前途的。
严格的说科创板的生物科技企业除了（君实、康希诺之外）没有一家是值得长线投资的，泽璟制药是美国的子公司技术平台值钱，值钱的项目也还在临床前，不确定性太大，剩下的都是四流企业，只有靠整体行业估值上移去实现价值，没有真正使其自身成长的价值，并不是因为临床项目的不停推进然后企业的价值便增长的，很多的都是随着竞争格局和新生代的冲击而在减值的，港股就把这类企业的股价体现得赤裸裸。昊海生科和复旦张江这种H股和a股的大溢价相对君实和康希诺而言就显得格外珍贵了。
生物制药投资策略上，其实就是相当于投资白马策略，就是一家高风险的生物科技企业发展为较稳健的生物制药，有核心产品，有长期的核心竞争力和成功商业化的价值。
如今大部分生物科技为了长期发展战略基本都会从生物科技企业发展为生物制药。类似于目前成功的恒瑞医药、百济神州、君实生物、信达生物、再鼎医药，在生物科技路上即将发展为生物制药企业的康方生物、康宁杰瑞、百奥泰、传奇生物、天境生物、再鼎医药……其实我个人认为投资传奇生物、天境生物、再鼎医药是不如投资康方生物和康宁杰瑞的，传奇生物的CAR-T和双抗的机理基本相似，疗效相当，均是用T细胞终结肿瘤。不同的是，CAR-T为个体化疗法，双抗为批量生产药物。在同粑点同疗效同适应症，在方便性和经济效益性明显双抗更具前景。天境和传奇生物实控人有较大的“虾吃”所以我个人会避开，虽然它们有很大的潜质。再鼎医药说通透一点就是过去仿制药的发展模式，通过买买买模式，但是这种模式不是企业的长期发展核心竞争力，类似于过去的绿叶制药模式，只是再鼎走在主流的道路上，产品相对来说价值更大，前景更大，竞争力更大，但始终核心IP不属于自己的真正价值。这种模式很容易产生商业纠纷。还包括刚上市的云顶新耀也是如此，尤其是云顶新耀这个市值是属于泡沫阶段的，警惕。
还有像中国生物制药和石药集团，三生制药、丽珠集团、乐普医疗、天士力、康弘药业……其实这种的根本不算生物制药，因为没有所谓的含科量。这种企业除了有钱有势去做收购并购交易去获得项目之后真的没有啥核心竞争力价值。
总体来说就是值得潜伏博弈价值的生物科技企业有：康方生物、康宁杰瑞、和铂医药、荣昌生物。
值得长线稳健投资的白马生物制药企业有：百济神州、君实生物、信达生物、恒瑞医药。
其余都我个人暂时都看不上。