不是说贵州茅台、五粮液、泸州老窖、中国中免这些票不好,很长期看都会是优秀公司,但如果在估值比较高的时候买,持有三五年可能赚不到什么钱,除非持有几十年这种,才可以消除高估值买入的影响……
茅台是我的第一大仓位持仓股,但我还是觉得这个价不适合买入,当然我也不打算卖出,能接受后面它较为一般的回报率……茅台五年之后,即2026年,其年净利润做到一千多亿问题不大,正常情况下给30多倍PE,也就是4万亿市值这样,当下2.5万亿,持有五年,从股价涨幅收益来看,可能还达不到翻倍收益,平均下来年化复合收益率10%多一点,跑赢通胀问题不大,但中间肯定会起伏波动。五粮液与泸州老窖估计差不多,可能拉长时间还没茅台收益率好。
中国中免呢,预期打得太满了,当下6000亿,正常情况30倍PE下需要200亿净利润支撑,按大概的销售净利润率15%计算,需要1400亿销售额支撑。假如五年之后市值翻倍,1.2万亿,同样情况下需要400亿净利润、3000亿销售额支撑……3000亿算多大的体量?各位自己去估……
而上海机场呢?当下1000多亿,业绩恢复到19年年净利润50亿,30倍PE就1500亿,如果能够按补充协议来,那么25年大概80亿净利润问题不大,30倍PE就有2000多亿市值……至于2026年与日上上海的新签协议,没法预估,看到时候日上上海在上机这块的整体销售额,如果做得红红火火,那上机的分成低不了,到时候26年100多亿净利润也是大概率的事情……
当然以上这些都是确定性很强的公司,商业模式上高端白酒最好,免税次之……短期上可能持有白酒与中免的持股体验好一些,但三五年角度看,持有茅五泸与中免的收益率大概率跑不过上机……如果上机在这接下来一两年内继续下跌,那更是给投资者低价买入更多股份的绝佳机会,如此更好!
当然,个人之见,不一定正确,也正是居于以上认识,我才卖了中免与老窖,买入上机……至于以后谁的收益率更好,只能留待时间验证了。
单纯谈谈个人看法,不构成投资建议,买卖相关股票请盈亏自负……