中国的机场航运收入严格受到国家价格限制，而且这些年持续降低收费标准，所以上市公司的航运业务利润率都非常低，机场跑道多，其实越不赚钱。所以这些年看机场股，都是要看非航收入，非航收入有几个主要部分，商业部分的租金，广告收入，酒店。而商业部分以免税店最重要，以上海机场为例，免税收入占了接近七成非航收入，而免税最重要的指标是营业面积以及出境游客数量。你记得，如果一个机场，又修新的跑道，绝不是利好，机场的压力更大了，所以你看浦东机场，新的固定资产投资中，跑道只占了30%都不到，大多数钱都花在了卫星厅，航站楼，搞跑道运人是假，让乘客在机场消费才是王道。至于你说的白云机场，就是属于恶性循环，乘客不增加，也没有多少出境游客，所以市值只会相差越来越大。

这也恰恰是其价值所在啊。
另外要注意一点：
资产在投入运营前只消耗现金而不产生现金，随之而来的利息费用还要进行资本化。
将来在建工程转固定资产之后还要有一段时间的盈利爬坡阶段，在此期间还要全额计提固定资产折旧进入成本或费用。
所以市场暂时给它偏低的估值也是说得通的。
不过，如果你以更长远的眼光来看这个问题的话毫无疑问应该是机会，而不是担心。
即便从粤港澳湾区这个国家战略的角度去考虑，未来白云机场的客流量也不会差的。

不仅是看现在，还要看未来，机场、港口都跟未来区域经济活力正相关。更看好深圳机场。

深圳特区当然深机了

$白云机场(SH600004)$ 现在并不低估啊，这种基建股票是长期持有的

深圳机场潜力大