高端白酒，政策免疫的赛道
高端白酒，从来都是一个跟政策强相关的行业。
2012年12月4日，八项规定出台，打压奢靡之风，白酒行业直接崩盘。
2020年7月16日，人民日报发文《变味的茅台，谁在买单》，白酒板块直接开启调整。
所以，这次政策虽然只打击教育，但把白酒吓的不轻。
悬在高端白酒头上的达摩克里斯之剑是：消费税。
目前，白酒的消费税征收方式是同时收取从价税与从量税：
1.从价税。
即按照出厂价，从价计收20%。例如茅台出厂价969元，则对这969元收从价税。
2.从量税。
即每瓶500毫升酒还要从量再收0.5元。例如茅台去年卖了3万吨，则对这3万吨收从量税。
每次市场一跌，有关白酒消费税的鬼故事便萦绕在投资者耳边。
消费税的鬼故事主要有以下三种：
1.消费税征收环节后移。
2.按不同度数征税或取消从量定额税。
3.直接提高消费税。
针对消费税的这三个鬼故事，我来一一剖析一下。
消费税征收环节后移
由上文可知，目前的从价税是对出厂价征税。
所谓消费税征收环节后移，就是消费税征收从生产端转移至批零端。
而零售价肯定是要高于出厂价的，所以一旦实行，意味着消费税税基会变大，中央和地方政府所获得的税收会增加。
所以理论上，中央是有动力去推进消费税后移的。
但实际上，消费税后移可行性并不大，原因有以下两点：
1.白酒流通渠道多且复杂，在销售环节征收困难。
我国烟草行业就是生产与批发双环节收税，主要原因是烟草行业从生产到销售都是由国家统一管理的，所以批发环节征税较为容易。
但是白酒就不一样了。
白酒渠道庞大复杂，且终端多以个体户为主。批发零售环节链条长，企业数量多，个体户占比高，所以在批零端征税实行难度相当大。
2.消费税后移会破坏转移支付功能。
其实白酒产业链本身具备转移支付功能。
细数我国各个白酒产地，主要集中在我国的川贵晋陕等西部省份，即便在东部省份的酒企古井和洋河也都处于皖北和苏北等相对经济不发达的地区，白酒企业对其重要性不言而喻。
而白酒消费量较大的地方，大都是经济较为发达的地区。
如果消费税后移，则征收的消费税，会从经济落后白酒产地的口袋，落入经济发达地区的口袋。
这样会减弱白酒的转移支付功能，不仅会引起白酒生产大省的强烈反对，还有悖于社会主义主打公平的原则。
所以，推行白酒消费税后移的难度非常大。
退一万步说，即使消费税后移真的实施了，对高端白酒也没啥影响。
因为，消费税后移，本质上是降低白酒企业税负，增加白酒渠道税负，经销商的利润会被压缩。
此时，经销商会如何面对利润压缩？
提终端价，传导到下游和消费者。
而高端白酒消费者本就对价格不敏感，不会太影响销量。反倒是中低端白酒会因终端提价影响销量。
并且，对渠道利润足够，价格不是特别敏感的高端酒，消费税从生产端转嫁至流通环节承担，反而将在一定程度增厚厂家利润啊。。。
对，我说的就是茅台。
五泸的渠道利润比茅台少的多，所受影响要比茅台大的多，但仍然可控。
所以，如果消费税真的后移，只会加剧行业的分化，使得行业集中度进一步提升。高端白酒问题不大，中低端白酒可能会遭受重创。
按不同度数征税或取消从量定额税
关于白酒消费税的第二个鬼故事是：传言将按照白酒不同度数设定不同比例税率，或者取消从量定额税。
对不同度数白酒分别征税，这种方案挺扯的。
因为我国酒企的主力产品基本都是53,52度，但价格却是几十元到上千元不等。
如果按照度数征税，那茅台和几十块钱的光瓶酒收的税就一样多咯？这明显不合理嘛。
不过，倘若真的实施了，那被绞杀的还是中低端酒企，高端白酒仍然活得逍遥自在。
至于取消从量定额税，那简直是白酒全行业的利好啊，尤其利好中低端酒企。
所以，关于白酒消费税的第二个鬼故事算是被击碎了。
直接提高消费税
关于白酒消费税的第三个鬼故事就是：直接提高消费税。
这一招确实挺吓人，会直接对白酒企业的报表端产生杀伤。
但是仔细分析一下，对高端白酒影响仍然不大。
如前文所述，我国白酒消费税主要由两部分组成：从价税和从量税。
如果硬要提高消费税，是提从价税还是提从量税？
从全球范围来看，我国的从价税已经不低，没有什么提升的空间。
似乎只有提从量税这种方式。
如果提从量税，那么对中低端酒企杀伤力非常强，但对高端白酒影响不大。
因为高端白酒具有强大的议价能力，能将成本转移给消费者。但中低端白酒不行。
所以，要想提高消费税，大概率是提高从量税，而提高从量税对中低端酒企影响较大，反而加剧行业的出清，为高端白酒企业收割市场提供契机。
综上所述，白酒行业最大的鬼故事：消费税。似乎并不容易落地。
即使不幸落地，对高端白酒的影响也不是实质性的。
总结
社会主义铁拳会挥向高端白酒吗？
不会。
国家政策并不反对高端白酒。
高端消费是卡不死的。
你不让我喝茅五泸，那我去喝人头马，轩尼诗。
你不让我在国内买奢侈品，那我去国外买。
所以茅五泸，中国中免是不会被政策打压的。
酒是一种文化，名酒更是这种文化的载体。
你不让我喝中国的名酒，那么我就只有喝外国的名酒。
如果富裕起来的中国人在各种重要场合，只能喝外国的名酒，这不是一种悲哀吗？
我相信咱们的政府不会傻到去干打压自家名酒的蠢事。