$药明生物(02269)$ $药明康德(SH603259)$ 最近有一种论调说CRO目前状态的本质是产能过剩，我觉得有一定道理，这个现状的产生有一原因，就是众所周知的新冠类需求降低：新冠疫苗2022所有疫苗销售额大概800多亿美元，占2022年全球top10药物销售额的近50%，到如今全体跌出top10，所以今年疫苗，mRNA，包括小分子这块生产的产能大概率过剩
但是看大分子这边情况就相反，第一名keytuda 2024销量预计比2022增长30%，第二名今年的口服司美格鲁肽横空出世，2024年预测销售200亿美元，并且专家测算2025年口服减肥药市场预计到800亿美元。同时还能发现诺和诺德40亿在天津建厂，礼来投资100亿在德国建厂，药明旗下的合全药业去年也新增60%多肽产能，可以看出大分子药物CDMO离产能过剩应该还有距离
药明是国内大分子CDMO的龙头，大分子产能全球第二，如果生物安全法案硬着陆的话，这么多产能恐怕没有办法一下子找到替代，况且还有祖父条款，情况免除等规避方案，就算法案通过，我觉得两年内都不大能够影响到药明满产能运转的盈利状态