中国银河证券股份有限公司石金漫,秦智坤近期对比亚迪进行研究并发布了研究报告《销量稳步提升带动降本增效，下半年智能驾驶全面发力》，本报告对比亚迪给出买入评级，当前股价为227.41元。
比亚迪(002594) 核心观点： 事件：公司发布2024年一季报，Q1公司实现营收1249.44亿元，同比+3.97%，净利润47.71亿元，同比+9.17%，扣非归母净利润37.52亿元，同比+5.24%。实现基本每股收益1.57元。 我们的分析和判断： 从经营情况来看，销量稳步提升，规模优势带动降本成效显著。Q1公司汽车销量62.44万辆，同比+13.96%；其中纯电动乘用车销量达到30万辆，同比增长13.40%；插混乘用车销量达到32.4万辆；同比增长14.48%。今年公司连续推出多个“荣耀版”车型，不仅升级配置，价格还有所下调，直接引发行业新一轮的价格战，带动了旗下王朝和海洋系列的中低端车型销量高速增长。Q1公司单车平均售价为14.17万元，同比下滑近3万元。但规模效应降本扩宽了盈利空间，单车营业利润约8000元，环比23Q4正增长。 从财务数据来看，一季度研发费用超106亿元，高于特斯拉。Q1公司实现营收1249.44亿元，同比+3.97%，扣除比亚迪电子后的业务营收为884.64亿元，同比-5.69%；整体毛利率21.88%，比去年同期+4.06个百分点；其中，扣除比亚迪电子后的业务毛利率为28.07%，比去年同期+7.32个百分点。一季度公司研发费用106.11亿元，同比+70.10%；研发费用率8.49%，比去年同期+3.3个百分点。 预计2024年销量同比增长20%达到340万辆，下半年智能驾驶全面发力。根据公司规划，2024年将推出全新5款车以及第五代DM-i混动技术。方程豹、腾势围绕多元化和深化高端，并且通过产品形态（猎装车、大型硬派越野、超跑）的拓展向更多元化发展。下半年，公司将推出一批搭载城市NOA的新车型，在智驾领域全面发力。 投资建议：我们预计公司2024~2026年营业收入分别为7502.12/9029.17/10156.81亿元，归母净利润分别为373.08/472.62/561.12亿元，对应EPS分别为12.82元、16.23元、19.27元，维持“推荐”评级。 风险提示：1、新能源车销量不及预期的风险；2、海外市场拓展面临政策不确定性的风险；3、市场竞争加剧的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券倪昱婧研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.8%，其预测2024年度归属净利润为盈利337.32亿，根据现价换算的预测PE为18.85。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有36家机构给出评级，买入评级31家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为266.0。
以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。